□本报记者 陈建军

　　一边是批量卖壳，一边是不断增加旗下上市公司数量，央企在资本市场上出现了两种完全不同的操作模式。这两种模式则体现了央企不同的整体上市思路：一是通过清理旗下上市公司，为自身整体上市铺平道路；一是将主业细分之后，注入专业化的上市公司。

　　央企通过收购扩容旗下上市公司更在近期形成高潮。国家电网公司旗下的上市公司过去只有国电南瑞、鲁能泰山，但近期通过旗下四川电力取得了S*ST朝华、 S西昌电、S乐电、S明星电、S岷电等5家上市公司。与国家电网类似，央企“新丁”———中国化工集团已经拥有了10家A股上市公司。

　　这些央企的举动，意在通过资本市场将自己的主业进行细分，把同类资产归并在一家上市公司名下实现整体上市。中钢集团原本没有一家上市公司，但今年则陡增了*ST吉炭、中钢天源、S华夏通。中钢集团总裁黄天文在接受记者采访时表示，中钢集团未来将按产业分板块逐步进入资本市场，它们分别是矿业、炭素、耐火材料、铁合金、装备制造。中航一集团党组书记、总经理林左鸣在接受记者采访时也明确表示，中航一集团正在按照“专业化整合、资本化运作、产业化发展”的思路对各专业板块进行整合。具体的说，使一批专业化企业上市，或一些业务捆绑整体上市。

　　与专业化的细分整合模式不同，中石油、中石油、中国铝业则通过清理旗下上市公司来为自身的整体上市做准备。本月初，中石化宣布出售S江钻、S武石油、S京化二、S泰石油、S石炼化等5家公司的壳。中石化批量卖壳的出发点，与今年年初对扬子石化、石油大明、中原油气、齐鲁石化等4家公司进行私有化相同，均是为了未来“大一统”式的整体上市。继年初对吉林化工、锦州石化、辽河油田等3家公司私有化后，中石油现在将S锦六陆的壳出售给东北证券，目的也与中石化系相同。基于此，在中国铝业通过换股私有化S兰铝、S山铝后，肯定还会有其它央企采取类似方式推进自己的整体上市。