|
他是中国第一代基金经理，1999年放弃信托公司投行负责人的地位投奔基金业，从一个普通研究员做到基金经理；他曾经掌管了全中国最多、最稳定的保险投资资金，却在基金业面临最大压力考验之际毅然回归；2003年，他加盟的基金公司业绩连续多年全国倒数，而在两年的熊市磨练中，他率领的投资团队业绩不但没有下滑，反而开始崭露头角，如今已是“老十家”基金公司中的翘楚。他就是富国基金副总经理兼投资总监陈继武，与众人思维迥异，却好像次次都抄到了“底”。
根据晨星基金业绩排名来看，富国基金旗下的天益价值基金一年以来的业绩增长达163.38%，列所有开放式股票型基金第二位，累计净值已达2.3825元；同期，富国天瑞强势基金净值增长了135.2%，列所有开放式股票型基金第十八位，富国天惠成长基金净值增长127.27%，列所有开放式股票型基金第二十四位；富国旗下的封闭式基金———基金汉博一年来净值增长了118.82%，列所有封闭式基金第五位。富国基金凭借旗下所有基金的均衡稳健成长，跻身基金公司排名的第一梯队。
投资秘笈
四十而不惑。迈入40门槛的陈继武显然已经不再满足长期投资、注重上市公司基本面研究这些众所周知的基金投资理念。在他看来，投资说是理论性的东西，确实有；说是理性的东西，也有；说是科学，不能算错；但是，他更关注了“投资群体的心理和行为研究”———这种看不见摸不着、听上去玄之又玄的东西。正是这样一种“功夫在诗外”的悟性，让他品尝到了与众不同的成功滋味。
“某个股票在2个星期内翻了一倍，你能说这个公司的基本面在2个星期发生那么大变化吗？没有。变化的只是投资者的心理。而且这股票不涨的时候还没人买，一涨大家反而跟风炒作。”陈继武说。散户很明显，包括一些专业的机构投资者也逃脱不了这种宿命。
然而，作为基金这样专业的机构投资者，陈继武坚定地认为，要“很清楚地认识到投资市场是夏季、春季，还是秋季、冬季，在这个判断的基础上，再从最基本的投资价值去研究”，从众心理绝对要不得。
“经过了牛熊市循环，我觉得基金经理心理的稳定可能更加重要。实际上做投资，还有很多社会心理的因素在里面，毕竟都是活生生、有血有肉有感情的人，谁更好地避免了心理上的不足，或者说人性的弱点，就能成为更好的投资专家。作为投资专家，就要更加理性客观，学会观察投资市场的各个阶段和心态。”15年来的证券从业经历让陈继武感慨良多。
在他看来，市场牛熊交替有三个阶段。第一阶段，熊末牛初，市场乍暖还寒阶段，这时投资者心态从失望到绝望，从灰心到伤心，市场遍地黄金却没人拣，已经到了丧失理性的阶段。第二阶段，股市上涨，人们开始说价值、说成长，到处找故事。第三阶段，市场疯狂阶段，透支未来，市盈率不断炒高。目前，市场处于第二阶段的中后期。
“这些都是很重要的指标，有的时候比那些投资理论更有效一点。”陈继武透露了他与众不同的秘笈。在2003年3月，陈继武刚刚来到富国，当时“大盘一涨，整个投研部门就开始激动。个别基金经理开始加仓，大盘一跌，鸦雀无声，个别基金经理开始减仓”，他回忆道。现在“这些情况都不会出现，整个投研团队都保持了稳定的心理因素，强调业绩的持续稳定，不会为市场的涨跌而疯狂”。
投资方法论
说陈继武是投资界的“杂家”一点也不为过。数学本科，计算机硕士，经济学博士，其间成功地自学考上国际关系和工程心理学研究生，通读世界历史、西方哲学、国际关系和战争论，在进入证券业前，参与过国内第一套证券软件的开发、当过哲学教师。
也许是这样的背景原因，他的投资特别讲究“方法论”。熟悉陈的人都知道，他常说“眼光有多远、分析有多深，决定了你最后盈利有多高”、“任何一个赚钱方法都是对的，关键看你能不能做得到；在具体运用方法时，要考虑到自己把握方法的能力，不要片面模仿巴菲特、索罗斯、彼得·林奇”。
而富国的投资方法，就是在控制风险的前提下，长期深入研究，不断对一个上市公司提出疑问和担心，不断去论证推测、消除疑问，通过大量数据分析和实地调研，一点一滴地积累。投资时，注重把握行业内在的爆发力和持久度，长期投资，获取超额利润。对浦发银行和贵州茅台的挖掘就是最好的例证。2005年上半年，富国的投研团队注意到，随着中国经济发展，人均GDP到了一定发展阶段，金融业一定会有大发展，银行业也会相应发展。于是，在刨去招商银行这一“大众情人”之外，富国挖掘到了业务稳健、盈利良好、风控能力强的浦发银行，一研究就是半年，在所有基金中，抄了个底、率先重仓买入，如今，浦发银行在一年多时间内翻了接近3倍。
在担任中国人寿资金运用中心基金投资部投资总监时，陈继武掌管了几千亿的投资资金，可谓玩过大钱的人，可是，他切身地体会到钱多根本不是优势：“当一个市场趋势形成时，钱根本不能阻止趋势的形成。经济有它客观规律，市场有自身运行的方向和趋势，所谓资金推动，只是在市场、趋势各方面条件具备下，资金在其中顺势而为，才会对市场产生重要影响。”
作为投资总监，他还担当了培养后备人才的重任：“培养人才最好的方法是尊重人才。在讨论时，我们没有权威，没有任何人为的因素降低客观性，培养年轻人的自信，让他们发挥思维自由思考；同时在决策过程中，又奉行决策的统一和执行的严肃，将对立的自由和严肃统一起来。”富国基金奉行这样的管理文化。