经过为期4天向国内投资机构的路演询价，中国人寿今日公布了价格区间———18.16元/股至18.88元/股。如按发行价上限计算，中国人寿将筹资283.2亿元。按计划，中国人寿将于12月25日进行A股IPO的网上路演，12月25日至26日网下配售，12月26日进行网上申购，最终的发行价格将于12月28日公告。

　　据悉，本次发行规模为不超过15亿股。其中，战略配售不超过6.0亿股，约占本次发行数量的40%；网下配售回拨前不超过3.375亿股，约占本次发行数量的22.5%；其余部分为网上发行，回拨前约为5.625亿股，占本次发行数量的37.5%。投资者网上申购须以18.88元/股的价格申报，申购代码为“780628”。

　　8家保险机构悉数参与

　　据国寿披露显示，在上周为期四天的初步询价阶段，共有131家机构提交了有效报价，并因此有资格参与今后两天的网下申购。

　　分类统计，共计42家证券公司、41家基金管理公司、14家信托投资公司、19家财务公司、6家QFII、8家保险机构投资者。与此对照，在中国证券业协会备案的询价对象共有56家证券公司、51家基金管理公司、17家信托公司、25家财务公司、9家保险类机构投资者和23家QFII。这意味着，大多数具有资格的各类投资机构参与了此次中国人寿的股票申购。

　　值得一提是，除了中国人寿资产管理有限公司因与发行人存在关联关系未能参与发行外，在中国证券业协会有询价资格的8家保险机构投资者全部参与了此次初步询价，并有资格参与申购。

　　“我们申购国寿，不仅单从投资股票的价值来看，更是因为我们是同行，知道保险股票的内涵价值的意义。而且，相互持股，为我们在新的环境下实现新的合作定价基础”。一位不愿意透露姓名的保险资产管理公司的专业人士表示。

　　专家认为，同行企业之间相互购买股票，在国有大企业等其他机构之间是经常可以看见的。从综合经营发展趋势和增强保险行业本身的抗风险能力而言，是种发展的必然趋势。

　　料机构多以上限报价

　　而上周为期四天的预路演过程，也透露出了机构的热烈响应程度。据介绍，国寿推介团队共分两路集中拜访了上海、深圳、广州、北京四地近二百家机构。

　　尽管询价期间受到了机构的疯狂追捧，但国寿发行价最终敲定为18.16到18.88元之间，跟其目前港股价位拉开了较大距离。一家基金公司的投资经理告诉记者，由于香港股市资金的热捧，国寿H股价出现了短时间内飙升的情况。如果按照常规的投资银行做法，对上周五24.35港元的收盘价打个九折，A股的发行价格应该在22元左右。而国寿将其定在18元-19元之间，显然是考虑到了更多的因素。

　　记者就此采访了多位参与申购的机构，均表示上述价格区间比较合理，并表示将以上限进行申购。

　　一家信托公司的行业分析师认为，国寿最终选择了这个价格区间，是考虑了多方面的投资者的利益和市场客观情况，显示出公司高超的水准和对投资者负责的精神。他注意到，国寿给出的定价区间上下只相差0.7元，显示出公司希望投资者能在相对集中价格上投标，提高中签的投资收益水平。

　　市场人士看好上市后表现

　　按照现在新股被热捧的劲头，有业界人士预测，如果保险第一股中国人寿的发行价格定在18.88元，那么，上市当天国寿A股上市股价有望一步超越H股，站在25元上方。

　　很长时间以来，同时在两地上市的公司，H股走势往往会钳制相应A股走势。但自从北辰实业上市后，两地股价关系已经从相互钳制转化为相互促进。北辰实业A股上市当天，在香港股票市场的价格是2.39港币，但A股市场开盘当天收在3.63元。在后面的日子里，A股走势如虹，最高上摸到9.17元。在A股的带动下，H股也上升到3.5港币。目前这样的态势正在延续，刚上市的大唐发电继续上演着这一幕。大唐发电A股当天高开高走，收于11.41元。大唐发电H股受A股影响，盘中曾经一度涨到8.19港币，涨幅超过10%。

　　中国人寿股票发行采用特别流程

　　□本报记者 王璐

　　经中国人寿保险股份有限公司和保荐人（中金公司和银河证券）书面申请，上海证券交易所日前同意“中国人寿”的发行采用缩短一个交易日的特别流程。

　　为保障“中国人寿”顺利发行，上证所要求各证券公司营业部做好投资者申购宣传、指导工作，并专门就此事项向会员单位发布相关通知。通知称，“中国人寿”上网发行资金申购的时间缩短一个交易日。12月27日（T+1日），发行人确定战略配售数量、网上网下回拨数量和网上发行数量，上证所和中国结算上海分公司将于当日完成网上申购验资和配号工作。会员单位应保证申购资金于12月27日（T+1日）16:00之前到账。由于发行人确定战略配售数量、网上网下回拨数量和网上发行数量的工作程序复杂，新股配号数据的生成工作将有所延迟，上证所当日清算数据发送工作也将延迟。

　　国寿：与全球第一大新兴市场共荣

　　□本报记者 卢晓平 谢晓冬

　　历经上周为期四天的询价程序后，国寿发行价格区间今日正式对外亮相。从纽约、香港到回归内地，三年再见IPO，国寿已从3.625港币变为18.16元-18.88元人民币。

　　而就在国寿启动发行上市程序的同时，上周三沪深股市总市值首度突破8万亿元大关，一跃成为全球第一大新兴市场。业内人士称，国寿此时回归，与内地资本市场的兴旺发展可谓相得益彰。

　　作为已经实现在海外两地上市的企业，中国人寿A股上市的想法早在3年前海外IPO时就已酝酿，但当时低迷的A股市场令中国人寿不得不暂时放弃。而当时国寿在香港的最初股价仅为3.625港币。

　　就在人们已经习惯以3万亿元市值描述内地资本市场规模大小时，经过一年多的股权分置改革，内地资本市场焕然一新，发生了天翻地覆的制度性变革和革命。

　　市场资深人士李振宁提醒说，透过现象看本质。在全流通时代，内地资本市场不断与国际接轨，迅速崛起为世界第一大新兴市场。市场已经进入良性发展轨道，市场的承接力在不断提升，这为大蓝筹的回归奠定了坚实基础。

　　市场不断成熟的一个最显著的变化是机构投资者的逐步成熟。投资基金、证券公司、QFII等机构投资者在前两天的国寿询价期间，与国寿管理层详尽的问答使国寿的投资价值为市场所认知。

　　当然，作为全球第一大新兴市场，内地资本市场要跻身一流的国际资本市场还有很长一段路要走。

　　但可以预见，在国寿高调落地内地资本市场———全球第一大新兴市场之后，还将陆续有更多的蓝筹企业从海外市场扬帆起航，落户内地资本市场，并将推动其成为全球具有举足轻重影响力的市场。