周一两市出现罕见的狂飙走势，沪深两市最大分别上涨超过100点和200点，其中两大权重股工商银行和中国银行为上证综指贡献达85点，为沪市做出了9成以上的贡献。刺激市场大涨的原因是什么？后市还有上涨空间吗？我们认为，有两大催化剂刺激股指热得发烫接近沸点，但后市不排除还有瞠目结舌的上涨走势在等待着我们。
催化剂一：两税合并刺激蓝筹绩优公司利润猛增
在周一最新出台的消息中，对公司构成中长期利好刺激的是：历经10年酝酿，为各界广泛关注的企业所得税法草案，于今天提请全国人大常委会第二十五次会议审议。草案将内、外资企业的所得税率统一为25％。这对于上市公司普遍执行的33％的所得税来说，意味着在利润即使是不发生增加的情况下，每股业绩也将出现大幅增长。
具体的情况是，我国内外资企业的所得税率都是33％，但是实际执行中的税率却都大打折扣，根据测算，目前内资企业所得税实际税率大约在25％。落实到上市公司层面，以2005年数据来看，剔除亏损企业后，全部A股公司按照净利润加权计算，所得税税率为28.4％，高于税改确定的24％-27％的水平。以25％统一的税率估算，估算税改对A股市场全部公司的净利润，有6％—8％的提升幅度。
工商银行等银行股之所以在当天出现一马当先震荡上涨的走势，是因为包括银行在内的钢铁、电力、消费品、煤炭、通信服务等现有税率较高的蓝筹股集中的行业，在两税并轨中受益程度将非常显著。首当其冲的就是银行业，将从名义税率下降和流转税改革中受益最大。目前银行业当前实际所得税率，为各行业中最高水平，因此两税合并对银行业带来的利好最为明显。据测算，银行所得税每下降1个百分点，银行净利润将增加约1.5个百分点。另外，目前金融业实行营业税制，由于营业税一次交易、一次课税的特点，使得流转中产生的重复征收问题日益突出，不利于银行业的发展。流转税改革也将使银行进一步受益，该板块后市的上涨的基本面利好已经给予不小的想象空间。
催化剂二：中国人寿发行再演工行上市行情翻版
发行15亿股的中国人寿公布了发行价格区间，具体为18.16元／股-18.88元／股，中国人寿此次A股发行募集资金额度为272.4亿元至283.2亿元。我们认为，自2006年9月以来，大象上市成为推动股指上涨的主要动力，如今中国人寿发行上市，就是在翻版工商银行上市行情，热得发烫的上涨攻势有望延续至明年一季度。主要原因是：
首先，大象股登陆市场是下半年行情的最直接推动因素之一。中国人寿的股本规模和行业地位，都是与工商银行同属一个数量级别的大象。回顾工商银行在发行上市消息传出后，市场各方就在热烈讨论并都表示将积极看好，主力机构用买进招商银行等同类银行股的实际行动来迎接工商银行的上市。此消息成为股指走出下跌行情的最大推动力量，股指随后的一路飚涨，就是走出了一波工商上市行情，并且在10月27日工商银行上市前后成功突破了1783点的历史阻力位。可以说工商银行的发行是下半年行情走出低迷、创出历史新高的最直接推动因素。
其次，大象股还将继续支持行情上涨，后市将再演工商上市行情的翻版。交行与首都机场也最新公布了发行A股的计划，其中交通银行计划发行不超过45亿股，首都机场计划再发行8亿股A股，募集最多40亿元人民币资金。这些大象股作为中国优秀公司的代表，其行业垄断地位和规模优势，是超比例分享中国经济成长的果实。近期中国人寿H股价由于A股的发行而出现连续上行，并创出24.65港元的上市以来新高并直接拉动港股指数暴涨。可以预期的是，香港的交行在新年复牌后也有望掀起一波上涨的攻势。大象股的发行，就是后市的岁尾年初市场上涨的重要因素。
第三，中国人寿周一公布的发行价格上限在18.88元，大大低于市场预期的23-25元，这个较低的发行价格极大地激发投资者对中国人寿的热捧，周一工商银行的涨停，其实就是市场对金融股的热捧的具体表现。工商银行5元出头的价格和30倍左右的市盈率，明显比90多倍的中国人寿要低估太多，做为强力拉动指数的银行股，在短时间内马踏连营趟平2200、2300、2400点后，有望一步步踏过2500、2600等各个关口，不断刷新指数纪录。
后市走势：马踏连营绩优股轮涨拉指数
股指单日大涨近百点后，已然热得发烫接近沸点，但是在目前火爆的市场人气中，任何令人瞠目结舌的上涨走势都可能发生。目前距离2006年还有4个交易日，股指短期还将进一步上攻。在热点方面，银行股作为最大受益板块，率先燃起了加速上涨的火焰。可以预期的是，其他诸如钢铁、电力、消费、通信、煤炭等受益两税合并的板块，也有望积极响应，出现一轮板块内的蓝筹绩优股的轮动上涨历程，从而拉动指数继续飙升。
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