元旦节前，ST寰岛披露了其于2006年10月置入的一笔股权资产目前发生经营和财务困难的事项。公司表示，将对标的资产进行重新审计，并相应调整公司对其所持有的股权比例。然而，若置入资产的经营问题没有解决，ST寰岛在该公司的权益增加又有何意义呢？

　　ST寰岛以2.08亿元的净资产及负债与关联方所持有的汉鼎光电（内蒙古）有限公司33.92%的股权进行资产置换，这一事项于2006年7月13日就已披露，资产置换于2006年10月初也已实施完毕。按理，汉鼎光电作为ST寰岛的参股公司，从2006年第四季度开始，ST寰岛就要对其核算投资收益了。汉鼎光电是一家主要为国外公司贴牌生产DVD并销往北美市场的科技型业务公司，在ST寰岛2006年7月披露的资产置换暨关联交易公告中，汉鼎光电董事会曾预测，其2006年、2007年度每年实现的净利润将不低于4600万元。而ST寰岛也相应地估计了这两个年度它从汉鼎光电身上可获得的投资收益。

　　然而，2006年12月29日，ST寰岛突然宣布汉鼎光电董事会的盈利预测“失灵”，而且将要计提巨额的应收账款坏账准备。ST寰岛表示，2006年11月初，公司新的董事会和管理层上任后，开始委派人员参与汉鼎光电经营管理，这才发现：2006年1月至9月，汉鼎光电净利润已经亏损7145万元，同时预计第四季度还将亏损1387万元。汉鼎光电还表示，实际上从2006年下半年开始，其已进行产品结构调整，转向生产液晶平板电视、与液晶电视配套的电源及插件。然而新产品看来尚未形成气候。

　　此时，汉鼎光电的应收账款也足以让ST寰岛心情沉重。ST寰岛在2006年12月29日的公告中坦陈，汉鼎光电有1.54亿元的应收账款至今无法追回，该公司董事会决定对其按90%的比例计提坏账准备。显然，该笔计提将使汉鼎光电2006年亏损急剧拉大。ST寰岛自身在2006年三季度时就亏损了1000多万元，若再对汉鼎光电核算投资收益，ST寰岛受得起这个拖累吗？

　　可能也是深感压力沉重，ST寰岛目前与汉鼎光电的大股东进行交涉之后，双方同意上述计提必须计入汉鼎光电2006年9月30日前的损益。这意味着，自2006年第四季度起将对汉鼎光电核算投资收益的ST寰岛，将不受汉鼎光电该次巨额计提的影响。另一方面，ST寰岛还表示，双方还同意以2006年9月30日为基准日对公司置出资产以及汉鼎光电的净资产进行补充审计，并根据审计后的净资产值调整置入ST寰岛的汉鼎光电股权比例。在此之前，ST寰岛最近一次公布的审计基准日是2006年3月31日。

　　由于汉鼎光电将要对1.54亿元的应收账款进行高比例坏账计提，所以在补充审计中，其截至2006年9月30日末的净资产值可能也会相应减少，这样一来，在等额资产置换的前提下，ST寰岛在汉鼎光电的权益显然是要增加了。但是，汉鼎光电经营前景不明朗的情况下，ST寰岛持股比例提高又有何意义呢？

　　该笔资产置换交易总价为2亿多元，已达到ST寰岛2005年经审计净资产的46.2%。虽然还没有达到重大资产置换的条件，但是以ST寰岛2006年前三季1.46亿元的主营业务收入，仅491万元的主营业务利润，营业利润亏损1893万元的财务状况来看，汉鼎光电无论是数千万元的盈利，还是上千万元的亏损，来自于它的投资收益都会给ST寰岛的业绩带来相当程度的波动。

　　ST寰岛称汉鼎光电的业务调整计划预计在2007年第一季度内完成，但目前其2007年的经营业绩还难以预测。“该说的我们都说了，一切事项公告中都有披露，公司会随着事情进展再持续披露相关情况”，ST寰岛董秘昨日不愿多谈与汉鼎光电相关的事情，仅向记者作了这样的表示。

　　■关注焦点

　　汉鼎光电能否度过目前难关，这对当初希望通过资产置换改善资产质量，提高盈利能力的ST寰岛来说，显然是相当重要的大事。ST寰岛在2006年12月29日的公告中提到，该公司在经营和财务困难面前，正在积极寻找对策，目前已获得内蒙古当地政府及银行的支持，有关银行贷款展期正在办理之中。“这就是汉鼎光电目前的最新状况，是公司发函向它询问得知的”，ST寰岛董秘昨日这样对记者表示。而银行和当地政府是如何给予支持的，记者也并未得到具体细节。倒是从另外一些渠道查到的资料中，记者发现，汉鼎光电的确曾被看作内蒙古高新技术产业招商引资的重要工程，得到当地政府的重视和政策支持。不过，这是否意味着汉鼎光电的经营前景就有了保证，仍是难以预测的事。

　　■研究员观点

　　就公开资料中披露的汉鼎光电先贴牌生产DVD，然后转战液晶电视，以及又生产与电视配套的电源和插件这一情况，记者昨日采访了东方证券家电行业的研究员张小嘎。张小嘎表示，汉鼎光电的这种业务状况，说明它尚不具备核心竞争力，这种通常靠很严格的成本控制来发展的企业，门槛相对较低，竞争也很激烈，它们的未来发展空间，相对来说，并不会被非常看好。