2007年第一周只有两个交易日，却是险象环生、惊心动魄。虽然指数宽幅震荡，但大部分个股还是处于上涨中。在这种情况下，不妨关注一下消息面的变化。

　　再次上调存款准备金率

　　中国人民银行决定从2007年1月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。近几个月货币信贷增长有所放缓，但宏观调控成效的基础并不牢固。由于国际收支持续顺差，银行体系过剩流动性又有新的增加，贷款扩张压力较大。适应当前流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，以巩固调控成效。

　　2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收流动性，取得一定成效。2006年7月5日、2006年8月15日、2006年11月15日连续三次上调存款准备金率0.5个百分点。此番2007年1月15日由9%调高至9.5%，已是近半年以来的第四次上调，致使超额存款准备金率仅剩1%可以灵活移动。

　　再次上调存款准备金率，主要体现了央行对流动性过剩的担忧，表明了紧缩的态度。但与此同时，也显示目前流动性依然过剩的现状，以及仅限于用发行定向票据及上调存款准备金率的手法来进行调控，不会扩展至加息。该政策对于证券市场影响不明显，但对于金融、投资拉动行业是个利空。

　　新股上市首日不再计入上证指数

　　为进一步完善指数规则，上海证券交易所日前宣布，自即日起，新股于上市第十一个交易日开始计入上证指数、新综指及相应上证A股、上证B股、上证分类指数。此前上证所新股上市后股指的计算方式是上市首日计入指数，是自2002年9月23日起开始实施的。

　　随着“新老划断”后新股发行节奏的加快以及工商银行、中国银行等大盘股相继登陆A股市场，上证指数的失真问题再次引起市场的关注。至于股指失真的原因，不少专业人士认为与“新股首日计入指数”有一定关联。据中信证券测算，由于新股上市首日涨幅计入指数、股改对价股份上市不计入指数及总股本加权等因素，仅去年上证指数虚增量就达到415点。

　　这一修正在一定程度上有利于改善指数失真的状态。但细想一下，目前发行市场已日渐成熟，而新股上市首日还是不设涨跌幅限制，实际上在某种程度上是助长新股炒作的风气，致使在上市首日形成高定位的现象，这似乎值得继续改进。

　　2006年基金分红排行榜出炉

　　2006年度基金分红排行榜已新鲜出炉。据统计，去年单位累计分红金额最高的10只基金分别是华安宝利配置、广发稳健增长、海富通股票、华宝兴业动力组合、广发小盘、景顺长城鼎益、南方高增长、博时主题行业、易方达平稳增长和银华道琼斯88精选基金。

　　2006年度分红最多的华安保利配置每份分红高达1.09元，而排在第十的银华道琼斯88精选，其每份的分红也达到了0.89元。在入选的10只基金中，广发基金公司旗下的基金———广发稳健增长和广发小盘成长独占两席，广发基金也因此成为唯一一家有两只基金年度累计分红位居前十的基金公司。

　　2006年基金是大赢家，而高分红也是维持基金规模扩展和吸引投资人的一种较好的方法。上述基金将会在2007年成为吸引“基民”投资的焦点。

　　只有两天但意义非凡

　　世界上有许多事情都会有轮回，也有许多过分的东西自然会得到矫正。2007年第一个交易周虽然只有两个交易日，却是意义非凡，不仅画出了2007年整年的交易轮廓，而且对于未来的热点有了明确的答案。

　　很明显，机构的观点出现了明显的分歧，股指将由前期的流畅型上涨转向宽幅震荡。由于此次量能较为巨大，故股指短期很难像前期那样侥幸翻回来，主要是由于基金发行暂停后援军无法跟上、人寿上市需要筹集资金、部分一线品种确实累积了较大的升幅。

　　这两个交易日确实出现了“大象稍息，小虾跳跳”的局面，目前需要观察的是，这种局面能够维持多久。但不管怎样，2007年股市开局就对2006年的行情过头之处作了矫正，这应该是市场成熟的表现，应该是一件好事。

　　就本周而言，一部分未股改的个股将会受到涨跌幅只有5%的限制，周二中国人寿也将上市，同时2006年年报公布即将拉开序幕。在这种情况下，股指的震荡依然会延续，但绩优、成长、低估的个股将会成为选择的重心。