□渤海投资 周延

　　虽然上周A股市场的宽幅震荡引起了投资者的关注，但对于实战派来说，指数的震荡固然是关注焦点，但更值得关注的是，大宗商品期货在上周的急跌所带来的投资机会。

　　大宗商品往往构成了大多数上市公司的主要原料成本，因此，国际商品期货市场的波动将引发这些上市公司的净利润随之波动。也就是说，就产业链来说，国际商品期货市场的上涨，将带动以大宗商品期货为主导产品的上市公司业绩的增长，但将降低以大宗商品期货为主要原料的上市公司业绩的下降，反之亦然。由此可见，国际商品期货市场的波动将引发产业链上各相关上市公司利润的重新分布，难怪业内人士称，做股票，不仅仅要懂股票，还要懂期货。

　　而目前相关信息显示，元旦以后，随着美元的反弹以及大宗商品期货库存的增多，相关期货品种出现急跌，尤其是LME期铜，在元旦后接连暴跌，目前LME期货的下跌幅度达到36%， LME期锌、LME期铝也随之急跌，这既引起了业内人士对有色金属股2007年净利润以及二级市场股价走势的担心，但同时也对那些先知先觉的资金提供一个难得的用武之地，可以在大宗商品期货波动所引发的产业链净利润重新分布中寻找到投资机会。与之同时，原油价格在元旦后也是接连重挫，已回到了18个月前的55美元的低点，因此，这对那些饱受原油价格暴涨压力的相关用油大户的上市公司，也带来了实质性的利好。

　　值得注意的是，上述的波动也可以讲牵一发而动全身，比如国际原油价格的下跌，意味着居民使用汽车的成本大大下降，从而刺激居民购买汽车的欲望，这对于汽车股来说，也是一个大大的利好。而对新能源股的股价走势，也会产生压抑。正因为如此，业内人士建议投资者，从目前国际商品期货市场的波动中规避风险、把握机会。风险有两种：一是以这些大宗商品期货品种为主导产品的相关上市公司，尤其是有色金属股，本身就面临着2006年净利润基数较高，2007年净利润如何增长的问题，加之目前有色金属期货价格的暴涨，此类个股应尽量规避；二是对新能源等个股，以及对山西三维等化工股也需谨慎。因为山西三维的主导产品前景的乐观预期，像那些新能源股，主要是建立在高油价基础上的。

　　机会则主要在于受原料价格大幅下降而带来净利润大幅增长的个股，比如有色金属期货品种的下跌，将对空调、彩电、变压器、电缆等相关上市公司带来较大的净利润增长预期，其中特变电工、思源电气、平高电气、海立股份、宝胜股份、高新张铜等个股可予以重点关注。尤其是思源电气与高新张铜，前者由于股本小但销售大，因此原料的略微变化将对公司的每股收益产生巨大的传导效应；后者是由于铜价下跌将带来毛利率提升和流动资金宽松的经营优势。再比如原油价格大幅下降，对佛塑股份、中达股份等相关化工类上市公司也会带来较大的投资机会，佛塑股份目前在二级市场的K线图形成了底部向上突破的征兆，前景相对乐观，可重点关注。