众和股份 上周实现箱体突破

　　众和股份（002070），其主营业务为中高档棉休闲服装面料的开发、生产和销售，属纺织行业中的印染子行业，其产品定位于进口替代和自营出口，品种非常丰富，拥有12大系列2000多个品种。公司主要下游客户包括众多知名品牌：如七匹狼、雅戈尔、艾格、庄吉、才子、九牧王等。2006年，公司被国际顶级服装品牌Levi Strauss、Haggar clothing Inc.、Louis Raphel等运营商认定为核心供应商。

　　目前公司所处的印染行业市场集中度并不高，面临整合和重组。2005年底，全国共有规模以上印染企业1778家，平均每家企业的年产量只有0.2亿米。公司作为印染行业的佼佼者，在竞购中占据了明显的优势。目前，公司兼并收购行业内国有企业已取得明显成效：2005年10月收购厦门华印40％股权，并将在2007年底前收购剩余的60％股权。预计厦门华印全年可实现净利润1800万元左右。

　　公司此次上市募集资金主要是用于扩大印染产能和介入棉坯布生产，具体包括三大项目：高档服装面料开发及印染后整理设备引进项目、国家级企业技术中心建设项目、中高档休闲面料织造建设项目。这些项目部分已提前实施，土建工程和设备选型已基本完成，配套设施及公用工程正在施工，募集资金到位后，项目将在较短时间内完成，预计可在2007年下半年建成投产。募集资金投入将推动未来业绩增长，公司的成长性将会充分体现。根据行业分析师的预测，公司2006年、2007年和2008年将分别实现净利润5410万元、7240万元和9330万元，同比增幅分别为29.98%、33.95%和28.81%，摊薄后的EPS分别为0.521元、0.671元和0.864元。

　　与当前国内上市公司相比较，2006年国内同类上市公司的平均市盈率近20倍，而众和股份目前无论在毛利率水平还是在净资产收益水平方面均高于其它同行。

　　该股自首日上市到上周五实现大箱体突破，足足花了59个交易日。我们特别注意到盘中资金逢低吸纳筹码非常有耐心。经过了400%的换手，众和股份选择了在中小板普遍活跃的上周五实施向上突破大箱体。笔者认为，该股后市应该还存在一定机会，可逢低给予适当关注。

　　(科德投资 张亚梁）