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      2007 年 1 月 11 日
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    流动性过剩难解 人民币升值今年或提速
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    流动性过剩难解 人民币升值今年或提速
    2007年01月11日      来源:上海证券报      作者:
      多家机构发布报告,预测了今年人民币将适度加快升值速度。 资料图
      □本报记者 秦媛娜

      

      2007年,人民币将升值多少,3%、4%还是5%,市场对于其升值幅度出现了多个不同的预测。日前,多家机构发布报告,预测了今年人民币的走势。几乎一个相同的声音是,在流动性过剩的局面下,人民币将适度加快升值速度。

      来自中投证券的报告认为,美元今年将进入新一轮的贬值,人民币兑美元将继续升值,其兑欧元、英镑等非美货币的贬值则将继续。报告认为,今年人民币将升值4%-5%,达到7.50左右。

      银河证券在去年12月25日发布的报告中也预测人民币今年将升至7.50。但是在人民币年末最后两个交易日迭创新高之后,银河证券的预测再次调至7.46,对应的年度升值幅度约为4.7%。

      “固定资产投资增速过快、通胀压力增加,产生这些问题的重要因素就是贸易顺差过高。”银河证券分析师田书华表示,在流动性过剩的问题面前,央行去年出台的部分货币政策也显得“束手无策”,“而流动性过剩很大程度上又是因为人民币被低估”。他认为,人民币在逐步升值的过程中,弹性会有所扩大,并呈现升值加快的过程。

      渣打银行的报告则相对保守,他们认为,2007年底人民币将升至7.56,仍将保持3%左右的升值幅度。但是渣打银行经济学家王志浩也表示,今年中国的贸易顺差会继续扩大,如果央行对外汇占款的力度有限,“流动性情况会越来越糟糕”。他预测,在粮食价格上涨的带动下,CPI将在今年达到3%,而“通胀压力的加大将成为支持人民币加快升值的理由”。

      与人民币相关的是中国目前面临的流动性过剩问题。流动性过剩局面带来的不仅是中国股市的火爆、债券的牛市和央行的烦恼,还对人民币汇率的走势产生着或多或少的“干扰”。而人民币尚未升值到位的现实使得更多热钱涌入、更多顺差产生,又进一步加剧了流动性的泛滥。

      经过2006年的震荡走高,人民币全年升值3.349%,对于这样的结果,市场表现出了认可的态度,因为这一速度既为出口企业赢得了适应汇率风险的时间,又实现了稳步渐进升值的目标。而同时,人民币也表现出了稳健又逐步加快升值的趋势,去年下半年以来甚至连破多个重要关口。在进入2007年后,在机构的眼里,其升值速度将有所加快的预期似乎也又开始变得强烈。

      2007年人民币升值预测

                              渣打银行    中投证券    银河证券

    人民币汇率(美元兑人民币)    7.56        7.5         7.46

    年度升幅                    3.30%     4.10%     4.70%