与B股市场去年1月18日和9月18日的两次“井喷”行情相似，这次行情又是先有传闻和媒体报道，但在“井喷”之前B股持续小幅走高的现象表明始终有资金在关注这个市场。

　　我国已允许外商受让上市公司国有股及法人股，也允许合资格的境外机构投资者（QFII）买卖A股，去年开始又允许合资格境内机构投资者（QDII）投资境外股市。参照国民待遇原则，允许境内机构投资B股合情合理，也有助于市场的稳定，但目前似还看不到这个层面的创新举措。

　　长期来看，B股市场的机会还是在于A、B股并轨，同股同权的B股在市场上的价格远远低于其A股的价格。从86家A、B股公司最新的价格比来看,截至1月11日，经过汇率换算平均溢价率接近50％，其中溢价率在100％以上的股票有20多家。目前A、B股差价仍然大于A、H股差价，而那些市盈率较低、分红率稳定的B股，与相关行业的H股相比具有一定的比价优势。

　　早在3年前，国家外汇管理局长郭树清称，人民币资本项目下基本可兑换需要5-6年时间。市场一般认为，在人民币资本项目下完全可兑换之时，B股市场存在的必要性也就消失了，届时A、B股合并也会水到渠成。合并的方式可采取换股（同时有A、B股的上市公司）或增发A股回购B股（纯B股公司）的形式，相信B股市场终将圆满地结束其历史使命。

　　不过近几年市场情况发生了不少变化，考虑到证监会领导曾经提出“要在发展中解决我国资本市场存在的结构性问题”，在股权分置改革即将结束的今天，不少业内人士认为如何解决B股市场这个历史遗留问题已经变得非常迫切，不排除较早解决B股问题的可能，而人民币升值预期也会对B股构成正面影响，外汇管制的放宽则增加了居民换汇投资B股的可能，因此在A、B股彻底并轨以前B股市场充满投资机会。

　　决定股价长期走势的仍然是上市公司业绩和分红能力，投资者可关注那些市盈率和市净率双低、分红收益率和净资产收益率双高的品种，同时兼顾A、B股差价情况（因为差价形成的原因比较复杂，有A、B股股本大小不同，投机性因素等等，有些股票尽管差价大，但往往是A股价格虚高，投资其B股最终不可能获得全部差价收益），在业绩看好的品种中尽可能选择差价大的品种。

　　市场专家建议投资者用部分资金短线参与低价股的投机性操作，但对于累计涨幅较大的品种要保持适当谨慎，主要的仓位依然建议配置那些价值低估、长期看好业绩有增长空间的股票。

　　（作者单位：海通证券）