在隔夜伦铜仅下跌110美元（跌幅1.91%）的情况下，昨日上海期货交易所期铜出人意料地以全线跌停呼应。不少市场人士认为，沪铜的这种走势可能同LME铜库存逼近20万吨有关，沪铜较伦敦提前释放了恐慌情绪。

　　LME周一公布的库存数据显示，其铜库存上升2600吨至199450吨，为2006年初的两倍多，逼近20万吨。曼氏金融的分析师梅尔称：“一旦超过20万吨关口,市场可能会有些慌乱。”昨日国内期铜市场1月至6月的合约竟然全线下跌，业内人士表示，这可能受此基本面影响。而沪铜市场收盘后不久，LME期铜最新库存数据就显示16日库存下跌了2550吨，回落至19.69万吨附近。昨日晚间伦铜也立刻收复了亚洲时段的失地，到记者截稿时，LME铜价为5680美元/吨，上一交易日的收盘价为5645美元/吨。

　　从LME期铜目前的库存结构组成来看，这种库存忽增忽减主要是由美国地区库存的不断上升，以及亚洲地区库存的加速流出所致。例如，LME期铜库存周一的增加就是由于美国地区库存增加了约4000吨，超过了亚洲仓库减少的2705吨。相关人士表示，库存的增减可以反映出目前中国消费的增加是否可以抵消美国消费的减少。

　　“我们需要等待和观察亚洲增加的需求是否足以吸纳西方国家过剩的铜。”标准银行在报告中写道。

　　标准银行还认为，因为库存增减判断铜价就此一泻千里，可能还为时过早，因为原材料的短缺问题仍旧在影响铜价。“我们得到冶炼厂因TC/RC费用走低而关闭以及放慢新冶炼产能投产的消息后，感觉到市场焦点会转移至铜精矿的供需。”标准银行写道。

　　国内海关最新公布的数据则显示，去年12月铜进口约为9.6万吨，月比上升了3万吨。“这种铜进口数据可能暗示着中国精铜矿需求将会做出强劲的反弹。”麦格理一分析师说道。虽然整个2006年中国铜精矿进口较上年减少11%，达到361万吨，但不排除今年强劲反弹的可能。

　　另一值得投资者注意的情况是，从近几日的持仓情况看，国内市场有一空头主力介入，周一收盘后公布的持仓排名显示，中粮期货在沪铜主力合约0703上空仓增加了896手，总持仓为3739手，成为了新的第一大空头主力。在昨日的排名中，主力在该席位上只增加了55手，总持仓增至3794手。该合约昨日下跌了2170元/吨。“对于目前的市场，只能用无序来形容。”上海金鹏一位分析师评论道，“现货市场出现了缺货的局面，现货对远期的升水一直维持在相当高的水平。但与此同时期货市场上投资者看空的气氛相对的浓厚。”