2006年第四季度报告

　　2006年第4号

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告财务资料未经审计师审计。

　　二、基金产品概况：

　　基金简称：基金裕隆

　　基金运作方式：契约型封闭式

　　基金合同生效日：1999年6月15日

　　报告期末基金份额总额：30亿份

　　投资目标：为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并主要通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型上市公司来实现基金的投资收益。

　　投资策略：本基金的投资组合应本着收益性、安全性、流动性的原则。依据上市公司的预期收益和发展潜力，通过投资于业绩能够保持长期可持续增长、从长远来看市场价值被低估的成长型公司来实现基金长期的股票投资收益。通过综合国内国际经济环境、行业、公司和证券市场的相关因素，确定各类金融工具的投资组合比例，达到分散和降低投资风险，确保基金资产安全，谋求基金收益长期稳定的目的。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　基金管理人：博时基金管理有限公司

　　基金托管人：中国农业银行

　　上市时间： 1999年6月24日

　　三、主要财务指标和净值表现

　　（一） 主要财务指标

　　2006年4季度主要财务指标                 单位：人民币元

　　上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，封闭式基金交易佣金等，计入费用后持有人的实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）净值表现

　　1、本报告期基金份额净值增长率

　　2、图示自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理介绍

　　高阳先生，1998年毕业于对外经济贸易大学，获经济学硕士学位。1998年7月至2000年2月在中国国际金融有限公司销售交易部从事国债投资工作，任经理。2000年3月加入博时基金管理有限公司，历任债券组合投资经理、价值增长基金经理、固定收益部总经理。2004年7月起任裕泽基金经理。2005年8月起任基金裕隆基金经理。2006年1月起不再担任裕泽基金经理。

　　高阳先生曾在英国BAILLIE GIFFORD基金公司接受了近一年的投资工作培训，2003年成为美国注册金融分析师协会会员（CFA）。

　　（二）本报告期内基金运作情况说明

　　在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《裕隆证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

　　（三）本报告期内基金的投资策略和业绩表现

　　业绩回顾：

　　2006年12月31日，基金裕隆单位净值2.0269元，报告期内净值增长率为42.85%, 同期上证指数上涨52.67%。

　　投资回顾：

　　报告期内，A股和H股市场在流动性过剩和对中国宏观经济良好表现的反应下同步走高，上证指数从1752点一路上涨到2675点，涨幅高达52.67%，金融、地产、消费品、钢铁等行业领涨，成长股继续受到市场追捧，价值股被重估的力量大幅推高，以工商银行为代表的大盘蓝筹得到了更多资金的青睐。

　　裕隆基金在三季度对金融、地产行业的超比例配置在第四季度得到了回报。报告期内我们从3个角度对组合进行了适度的调整： 一是在报告期内钢铁行业中重点上市公司的季度报告都超出所有分析师的预期，我们迅速增加了钢铁股的配置，取得了良好的收益；二是基于对证券市场长期繁荣的基本判断，我们在10大重仓股里面增加了中信证券，并将在相当长一段时间内保持对券商股的配置；三是从行业基本面转好和价值低估的角度，增持了电力股票，能源电力产业在经济繁荣阶段只得到10倍左右市盈率的估值是不合理的。

　　我们对07年的中国宏观经济持乐观的预期，同时认为资金会继续推高中国股市。牛市中将会出现一定级别的调整，但持有能够保持长期增长的股票仍将为投资者带来良好的回报。

　　五、投资组合报告

　　（一）本报告期末基金资产组合情况

　　（二）本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)基金投资前十名股票明细

　　表列万科A的数据中包含本基金认购非公开发行的万科A1200万股,认购成本10.50元/股，按非公开发行股票估值办法计算，期末均价10.56元/股

　　（四） 债券投资组合

　　（五）投资前五名债券明细

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产包括：应收证券交易清算款23,826,792.43元应收利息17,972,287.07元，交易保证金410,000元。

　　4、报告期内没有处于转股期的可转换债券。

　　5、本报告期末持有的权证投资均为被动持有，未发生主动投资权证的情况。

　　6、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

　　六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　本管理人在本基金募集时认购6,000,000份基金份额，占基金总规模的0.2％，报告期内没有变化。

　　七、备查文件目录

　　1. 中国证监会批准裕隆证券投资基金设立的文件

　　2. 《裕隆证券投资基金基金合同》

　　3. 《裕隆证券投资基金基金托管协议》

　　4. 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

　　5. 裕隆证券投资基金各年度审计报告正本

　　6. 报告期内裕隆证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿

　　存放地点：基金管理人、基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司

　　全国客服电话：95105568

　　客户服务中心电话：010-65171155

　　本基金管理人：博时基金管理有限公司

　　2007年1月19日