震荡攀升格局将维持
沪深300指数的静态市盈率水平已经在30倍左右，较印度等其他新兴市场有一定程度高估，估值优势正逐渐消失，泡沫风险隐现，但资金推动力量却非常顽强，主要来自于储蓄资金流入的惯性；其次，管理层的态度已经发生微妙的转变，系统性风险逐渐显露，从抑制资金供应和输送筹码来造成短期内供求格局的改变，利空影响在逐渐累积，但彻底释放还需要经过一段时间；第三，行情延续的动力除了来自于资金的推动惯性之外，年报业绩浪的持续是近期行情维持高潮的根本。
因此，多空分歧加大是难免的，大资金的退出步伐也开始显露，不过，泡沫的持续膨胀会有持续的一个阶段，股指可能在近一个月内保持宽幅震荡攀升的走势。
四种应对策略
对震荡过程中需要把握的原则应该有清醒的认识：
第一，长线对牛市要有坚定的信心，“人民币升值＋流动性泛滥”是大前提和背景，在奥运拉动、宏观经济不会在3-5年内出现问题的支撑下，牛市的延续是肯定的。换句话说，即便阶段性顶部出现也会有更高的高点来刷新，短期内的波段把握如果并不是很容易的话，完全可以忽略这种波段操作的机会。
第二，短线对政策风险要有一定的认识，密切关注政策变化导致的系统性风险，进出节奏要加快，可以保持较高仓位但操作密度加强。
第三，股价的结构性问题或者说局部泡沫的问题非常突出，一个明显的事实是，目前的泡沫在局部板块和个股上有较大的膨胀，对于这些高估较严重的品种就不是一个简单的阶段性头部问题了，很可能整个2007年都会延续一个挤压泡沫的动作。所以针对局部的泡沫是需要以坚决抛弃的态度来对待的，而且各个局部泡沫板块的阶段性高点出现的时点不可能一致，对于业绩透支和涨幅过大的品种在冲高过程中应当逐渐减仓。
第四，年报业绩优秀的品种有望迎来业绩浪的表演，选择白马股和防御性思路来参与业绩浪行情。
在这样的原则下，保持一定仓位的持有策略是可以接受的，但必须保持警觉。而从年报业绩浪的角度出发，捕捉行情其实也是相对容易的。
大震荡行情值得关注的品种一览表
板块 代表性品种 操作要点
封闭式基金 基金丰和、基金鸿阳 密切关注折价率变化
基金久嘉、基金裕隆
电力 国电电力、深能源 分红等预期可能提前显现
煤炭 西山煤电、潞安环能 低市盈率的估值改善，注意节奏
业绩 云维股份、福田汽车 警惕利好真正兑现时的派发压力
预期变化
油价 石化、航运、化工 有望持续上攻到季报公布前后
下跌机会 航空中龙头品种