中银国际货币市场证券投资基金
2006年第四季度报告
一、 重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人———中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、 基金产品概况
基金简称：中银货币
基金代码：163802
基金运作方式：开放式契约型基金
基金合同生效日：2005年6月7日
报告期末基金份额总额：630,203,685.28份
投资目标：在保持本金安全和资产流动性的前提下，追求超过业绩比较基准的稳定收益。
投资策略：根据对宏观经济指标、货币政策和财政政策的预判，决定资产组合在整体配置，并采用短期利率预测、组合久期制定、类别品种配置、收益率曲线分析、跨市场套利、跨品种套利、滚动配置策略、先进的投资管理工具等多种投资管理方法，以《基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》等有关法律法规、本基金合同以及基金管理人公司章程等有关规定为决策依据，将维护基金份额持有人利益作为最高准则。
业绩比较基准：税后一年期银行定期储蓄存款利率：（1－利息税）× 一年期银行定期储蓄存款利率。
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性，低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票，债券和混合型基金。
基金管理人名称：中银国际基金管理有限公司
基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
三、 主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
（二）与同期业绩比较基准变动的比较
1、 本报告期基金净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较
注：本基金收益分配按月结转份额
2、 自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩基准收益率历史走势对比
中银国际货币市场基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2005.6.7-2006.12.31）
四、管理人报告
（一）基金经理简介
基金经理简介：孙庆瑞女士，中银国际基金管理有限公司助理副总裁，中南财经大学管理学硕士。曾任长盛基金管理有限公司债券基金经理、基金经理助理、债券研究员，联合证券股份有限公司债券研究员。具有6年的固定收益投资、研究经验。具备基金从业资格。
（二）基金运作合法合规性报告
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。
本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金投资策略和业绩表现说明
一、宏观经济、行情回顾与运作分析
1. 宏观经济分析
从近期全球经济的情况来看，美国经济喜忧参半，美联储继续维持目前利率水平，但日本和欧盟地区经济加息的内在动力仍然存在，好在石油价格由于暖冬的影响继续出现下跌，其它大宗商品价格也继续回落，一定程度上缓解了通胀的压力。我们认为，全球经济增速的减缓是只是经济周期中的暂时性的调整，因此回调幅度将会有限。美联储、欧洲央行以及英格兰银行都非常接近或已经处于各自加息周期的尾声，日本银行则刚刚开始其加息周期，加息将会逐步进行。艾伦·格林斯潘近期说：“房市调整最糟糕的时期已经过去了”。房市调整通过抑制房屋建设以及投资增长对经济造成直接冲击最严重的时期也许已经过去，但是消费者对于房产财富下跌的反应也许还需要进一步的观察。
从国内的经济情况来看，2007年全球经济增长的轻微回落也许会减缓我国贸易顺差的增长速度，OECD工业增加值的回落也使得我国周期性行业面临一定的压力。但是人民币的持续升值以及资本价格上涨所导致的财富效应，以及我国未来10年所面临的人口红利，都使得我国经济增长速度相对较快。此外人民币升值以及贸易顺差的持续存在，使得资金宽裕成为一种常态，进而导致的央行货币政策紧缩也已经成为一种常态。从06年以来，央行已经四次提高法定存款准备金率，两次提高利率。
2. 市场回顾
2006年第四季度，债券市场短期利率在央行的调控下比较稳定，一年期央行票据利率一直维持在2.78%到2.80%之间；但回购利率却由于调高法定存款准备金率以及新股发行的影响，出现了较大的波动，7天回购利率从季度初的2.2%最高上升到了4%；此后央行为了维护货币市场利率的稳定，货币回笼力度放缓，再加上财政存款投放增加，7天回购利率后又回落至1.5%的低水平。
3. 运行分析
由于股票市场的持续走强，给货币市场基金整体带来了一定的冲击，本基金也面临基金份额的波动。本基金通过对久期的有效管理，以及较为均衡的剩余期限安排，有效地控制了流动性风险，保证了货币基金在低风险状况下的较好回报。
二、本基金的业绩表现
中银货币基金四季度平均7日年化收益率为2.0222%，超越比较基准0.006%。
三、市场展望和投资策略
目前央行既希望通过数量招标维持目前的短期利率，又希望通过提高存款准备金率回收过于宽余的流动性。在人民币持续稳步升值的过程中既维持利率的稳定，不至于吸引更多的投机资金，又要控制市场上资金的过度宽裕，控制商业银行的信用贷款不至于过快增长。这也许会是未来一段时间的常态。货币市场是央行货币政策首要冲击点，在央行多目标货币政策影响下，货币市场利率会波动较大。
从货币基金的操作上来看，既不过于激进，又不过于保守，稳健配置可能是最好的投资策略。
五、基金投资组合
（一）期末基金资产组合情况
（二）报告期债券回购融资情况
（三）基金投资组合平均剩余期限
1、 投资组合平均剩余期限基本情况
报告期内投资组合平均剩余期限违规超过180天的说明：本报告期内无。
2、 期末投资组合平均剩余期限分布比例
（四）期末债券投资组合
1、 按债券品种分类的债券投资组合
注：上表中，附息债券的成本包括债券面值和折溢价，贴现式债券的成本包括债券投资成本和内在应收利息。
2、 基金投资前十名债券明细
注：上表中，“债券数量”中的“自有投资”和“买断式回购”指自有的债券投资和通过债券买断式回购业务买入的债券卖出后的余额。
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
（六）投资组合报告附注
1、 基金计价方法说明
本基金估值采用摊余成本法计价，即估值对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销。
本基金采用1.00元固定单位净值交易方式，自基金成立日起每日将实现的基金净收益分配给基金持有人，并按月结转到投资人基金账户。
2、 本报告期内货币市场基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的声明：
本报告期内，本基金持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本均未超过当日基金资产净值的20%。
3、 本报告期内需说明的证券投资决策程序
本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在本报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
4、 其他资产的构成
六、开放式基金份额变动
七、备查文件目录
（一）本基金备查文件目录
1、 《中银国际货币市场证券投资基金基金合同》
2、 《中银国际货币市场证券投资基金基金招募说明书》
3、 《中银国际货币市场证券投资基金基金托管协议》
4、 中国证监会要求的其他文件
（二）存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站www.bociim.com
（三）查阅方式
投资者在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，也可登陆基金管理人网站www.bociim.com查阅
中银国际基金管理有限公司
二〇〇七年一月二十二日