花旗、大摩对内地 航空股看法相左

　　花旗发表研究报告称，预期在2008年北京奥运的利好环境下，内地空运乘客增长可达18%，客载率更将创历史新高达74.8%，因此大幅调高内地航空股目标价30%－48%。

　　花旗分别调高中国国航（0753.HK）、南航（1055.HK）及东航（0670.HK）目标价48%、36%和30%，至8、5.5和3.35港元，并视中国国航为首选股份，理由是该股在北京的市场占有率达45%，相信最能受益于2008年北京奥运。

　　花旗称，假如今明两年新加坡燃料价格平均为70美元和65美元，而人民币每年升值6%，相信三大航空股会有60%涨幅；而在燃料价格较高及人民币年升值幅度较少的保守情况下，预计国航也有20%的涨幅。

　　摩根士丹利则表示，预计未来油价下调空间不大，加上内地航空股目前不再便宜，因此在其内地股票组合中减持该类股份。

　　大摩称，内地航空股目前估值市净率2.5倍－5倍，不但反映了油价下跌趋势，更包含了潜在与外资进行并购的机会，相信航空股现价已反映了所有利好因素。大摩表示，由于认为油价再下跌幅度有限，加上航空股估值高昂，因此降低东航及南航于其内地股票组合中的比重。

　　（王杰）