———现有产品业务发展态势良好。公司现有轻卡、瑞风MPV、客车底盘均居行业前列，重卡产品经过近2 年的培育，销量也稳步上升到3000 余辆。

　　———轿车项目预计公司将在一季度拿到批文，从而为公司未来发展提供明确的预期。

　　———定向增发已调整向机构投资者以外的产业资本增发，预计增发批文也将在一季度获得。

　　———2007年实施《新会计准则》减轻研发支出压力。

　　———公司管理层优秀，轿车项目值得期待。

　　———2008 年瑞风将可以批量出口，成为新增长点。

　　（申银万国证券研究所 王智慧）

　　上海汽车（600104）

　　———整体上市使公司成为国内最大的整车蓝筹上市公司，且提升协同效应、降低经营管理成本、提高了盈利能力。

　　———上海通用已占国内乘用车市场10％以上的份额，连续两年位居国内乘用车市场龙头地位，2006年主营收入将达到550亿元，不仅收入规模大，而且净利润率高达10％左右，远远高于同行其他企业；预计2007 年上海通用盈利将平稳增长。通用五菱2006年成为微车领域的龙头，预计2007年通用五菱仍能保持行业龙头地位，盈利稳定增长。

　　———上海大众、上汽汽车自主品牌荣威、双龙汽车盈利前景良好，是公司新的利润增长点。

　　———整车业务增长拉动零部件业务快速增长，出口潜力显现。

　　（万联证券 贺际明）

　　江铃汽车（000550）

　　———一直注重成本管理，机车一体化程度较高。公司成立了一个成本管理团队以致力于在全公司范围内大量降低成本及消除浪费，营业和管理费用占销售收入比重持续下降。同时，公司的财务管理能力一样出众，长期贷款持续减少，财务收入净额已于2004 年转负为正，并呈增长态势。由于公司出色的成本控制及稳健的财务政策，以及前几年内没有重大投资，江铃汽车的各项产品一直保持较高的毛利率水准，全顺商用车毛利更高达30%以上。

　　———全顺商用车近两年来一直保持超过30%的销售增长，成为公司的重要盈利来源，预估2006年以后盈利占比将超过50%。2008年以后，将迎来更快速的发展。预估全顺商用车在2007、2008年可实现32.23亿和42.64亿的销售收入，2008年有望达到35%的年增长率。

　　———2008年以后将迎来新一波成长期。 估计2007、2008年的营业收入为86.02 亿元和102.32 亿元，年增长为15.5%和18.9%。利润增长为11.5%和17.5%，实现利润总额8.81 亿元和10.46 亿元。

　　（凯基证券）

　　长安汽车

　　———2007年完全自主品牌轿车CV6即“奔奔”上市，计划销售4万台。同时2007年一季度推出长安CM5新车，车长3.8米，平板式，货运功能增强，直接对抗五菱，并替代长安之星。

　　———2006年最大的惊喜来自持股50％的长安福特马自达。全年销量达到13万台，增长120％左右，其中福克斯占60％。该公司盈利能力较强，预计2006年实现净利润12－13亿。2007年该公司依然保持强劲的发展势头。

　　———新会计准则的实施构成正面影响。长安汽车目前每年研发费用3亿多元，预计50％可资本化。

　　———江铃控股方面预计2006年带来投资收益1.2亿，2007年1.5亿。

　　（国联证券 华立辉）

　　福田汽车(600166)

　　———公司基本面在改善，产品销售结构性增长，主要产品毛利率持续提高。

　　———战略调整朝预期方向发展，核心零部件逐渐自给。

　　———戴－克入股

　　———作为最大的商用车企业，年销售收入近200亿元，但目前市值仅30亿元。

　　（天相投顾 陈桥宁）

　　东风汽车(600006)

　　产品组合多元化，与全球主要制造商结成广泛的联盟关系，经营效率不断提升。

　　（京华山一 夏平）