行情的上涨离不开两大催涨因素，一是价值，即是投资价值的体现；二是概念或题材，因为它能描绘出好的远景。同时，价值与概念在行情涨与跌之间又经常相互切换，并在这相互切换之间也构成了行情涨与跌的切换。

　　虽然，价值性行情与概念性行情是两种截然不同的投资理念，是两种截然不同的投资风格，也是两种完全不同的演绎方式。但两者之间经常“暗结珠胎”，并呼应与奉承对方，使行情在达到对方需求后产生重大的变化。1996年的牛市行情由价值发现启动，由价值体现驱动，最后在1997年由以资产重组为主题的概念性行情来收局；1999年启动的网络科技股概念性行情，最后由中兴通讯、清华同方、中信国安等龙头股十分出众的年报业绩，及优异分红的“价值”来收尾；2004年，当以价值驱动的“五朵金花”行情，在最后异化成“买股要买金花股”的概念性行情后终结。任何重组类概念性行情，最后都在重组业绩得到体现后结束。

　　股改行情自1000点涨升以来，过1500点，突2000点，摸3000点，人们一直谈论和分析的议题是行情的估值。现在2800点附近的行情，以2006年公司业绩考量的市盈率是26倍左右，以2007年预估公司业绩考量的市盈率是22倍左右，即之前价值低估状态的行情已经被估到了一个相对合理的水平。随之可以发现，行情的驱动力逐渐发生了新变化：市场投资导向由之前的估值驱动向资产价值驱动开始了转化，资产重估的投资主题方兴未艾，公司资源价值、商业价值、渠道价值、品牌价值、经营权价值、投资资产价值等概念性行情已经开始吸引市场的新注意力。

　　人们分析近期行情震荡的理由有很多，但就行情内在动态来看，行情驱动力转移是一个很重要的原因。