市场传统观念认为农历新年的当月香港股市上升的规律，我们认为2007年将会再一次得到引证。事实上，过去10年，恒生指数及国企指数于农历一月份的平均升幅为3.8%和7.5%。回顾上月，港股市况表现反复，走势如过山车般大起大落，恒指上下波动幅度扩大至1620点。指数至月底时从高位急速回落，我们认为现水平已提供了良好的低位买入时机，预期二月份港股会有一次可观的反弹，而恒指的目标位可订于21500-22000点。

　　港股利好的因素包括恒指换马，工商银行及中人寿有机会晋身蓝筹行列。而大盘股的盈利预测亦估计会被市场逐步调升。相反，现时市场最大的风险因素源于投资者对A股市场的走向不明确，对于A股是否已形成泡沫及中国是否会加息打压过热股市投机气氛市场存在分歧，往往这类市场传闻都会对大市造成急剧的波动。

　　以这两天为例，周三大市忧虑国内加息急挫，周四见A股止跌，恒指随即调头收复所有失地，两日大市虽然原地踏步，但中间过山车的行情确实已令不少投资者于低位时被恐慌性的市场情绪吓退。