申万召开金融衍生品研讨会

　　为迎接国内股指期货和备兑权证等产品的推出，日前申银万国证券股份有限公司举办了“2007年金融衍生产品发展与投资策略”研讨会，向投资者普及金融衍生产品知识。

　　本次报告会邀请荷兰银行和申银万国研究所相关专业人士进行了专题演讲。报告主题涉及境外权证、股指期货和结构化金融产品的市场状况和操作技术，以及2007年中国权证市场的发展与投资机会。

　　与会相关专业人士指出，目前权证市场的平均隐含波动率和平均溢价率分别为122.78%和32.27%，权证市场总体定位依然偏高，被市场高估的主要是认沽权证，认购权证总体估值合理。专业人士提醒投资者远离极度高估的认沽权证，同时由于目前认购权证存在投资机会，部分认购权证价值低估，可逢低买入。

　　此外，与会人士认为，随着股改权证的陆续到期，权证规模日趋缩小，尽管目前多家上市公司通过推出分离交易可转债而发行股本权证，但毕竟不是市场主流，因此，如果适时推出备兑权证，这将极大地丰富权证市场的投资品种，有助于平抑目前权证市场非理性的价格泡沫，使权证估值水平趋于合理。

　　(秦宏)