据彭博新闻社消息，Kokusai资产管理公司经营着世界上第二大的债券基金。目前，由于预期日本银行加息速度减慢，它正打算减持一些日元相关资产。

　　另一方面，协助管理459亿规模的Global Sovereign开放式基金的Masataka Horii表示，美国和欧洲有着更高的收益率，这使得在这些国家投资变得更富吸引力。Horii将其资产组合中的日元债券从11月的7%减至6%，达到历史最低配置。

　　Horii 指出，“我们的主要策略便是减持日元资产，因为投资日本的收益比在其他国家少很多。市场预计2月会有加息，但我们认为这次加息会更晚。”1月30日公布的一份报告指出去年11月家庭开支有所下滑，而29日的一份报告显示商品零售业也有萎缩。来自瑞士信贷的数据显示，这降低了投资者对本月升息的预期。

　　日本投资者购买的海外债券在2006年翻了8倍之多，造成日元对美元贬值1.1%。币值的这次下滑给货币政策带来了相当的困扰。本来当局认为这是二战以来持续时间最长的一次经济繁荣，会促使日元走强两年。

　　在Horii的组合中，美元债券和欧元债券分别占了28%和43%。Kokusai使用花旗各国政府债券指数作为衡量业绩的基准利率。该指数的构成中有29%为日元，20%为美元，40%为欧元。

　　Kokusai认为今年日元将下跌，因此没有对其货币资产做任何对冲。实际情况也很好地支持了这一观点。1月29日日元对美元的汇率为121.82，接近四年新低。而28日纽约市场上该汇率为121.74。