上周大盘K线型态三阴两阳，周二、周四的小阳明显属弱势反弹，其特征表现为板块热点不再集中、持续能力差、成交量快速萎缩、反弹阳线弱小无力，同时市场经过连续几周的高位震荡，沪市在2900点附近已有近1万亿元的套牢盘，因此上涨压力显而易见，向下寻求支撑是必然选择。

　　就调整形态来看，本次调整与去年3月、6月和8月的调整很相似，都出现过大阴线和跌破30日均线的情况，而且这三次调整都只是市场的短期调整，那么本次调整究竟属于什么性质呢？由于时间临近春节，我们认为，就短期来看本周市场在10周均线处将获得强支撑。如果消息面上仍维持静默，市场盛传的重量级利空都没有兑现，那么本周大盘在周初惯性下探后将进入震荡反复中，就是通常所说的以时间来换调整的空间，而且根据以往的经验在春节前市场将比较乐观。

　　虽然市场调整真的来了，但是在人民币持续快速升值的大背景下，货币的流动性过剩使市场资金面越发充裕，因此请投资者坚信，未来大盘经过震荡反复后将依旧走牛；自新年以来权重指标股如工行和中行等最大跌幅已超过40%，而中国人寿也跌破上市首日的开盘价，因此指标股短线继续大幅杀跌的动能已十分有限，由此也可以推算出经过连续急跌后，节前股指的下跌空间并不会很大，当然一些前期被过度炒作且估值偏高的品种将开始补跌，因此下阶段个股风险值得警惕。虽然一些题材股继续逆势逞强，但毕竟此类公司业绩基础较差，随着2006年年报的逐步推出，这些品种必将受到市场的抛弃，投资者应注意规避业绩风险。另外，已预告业绩的675家公司有461家预计全年业绩增长或盈利，占比超68％，比例之高是近年罕见的。因此后市的调整风险主要集中在前期涨幅巨大的个股身上，对一些尚处低位的预增、预盈品种，特别是那些在股改中明确承诺2006年年报将送转分红的个股，仍可给予高度关注。

　　（东吴证券 江帆）