畅会珏 　　王明德

　　□上海证券金融创新总部 畅会珏

　　目前的流动性充足是由投资冲动、经济结构调整等合力形成的，在相当时间里有其合理性。流动性充足的泻口（出路）是股市，是股市发展的基础，也是其发挥功能和作用的基础。经济增长的动力是企业，企业（上市公司）是股市的基石。经济快速发展必然会涌现一批有价值的企业，其价值将通过PE/PB放大后在股市上体现。

　　股市是社会财富的创造场所，也是管理财富的场所。现代经济中最重要的财富是以股票、基金为代表的金融资产，我国社会的合力将推动内地股市更健康、快速地发展。目前需要从战略资源价值的角度去理解蓝筹股，不能仅从纯企业财务的角度去判断其价值，工商银行、中国人寿、五粮液、宝钢股份等都要从其财务指标以外的角度去理解，去发现其价值。

　　□国都证券 王明德

　　目前市场仍处于牛市发展阶段，短线调整无碍长期向上的格局，股市的成长空间仍然很巨大。就下一阶段的投资而言，市场机会主要存在于以下几个方面：首先，估值标准变化将带来较大的价值发掘机会，比如钢铁行业、生物医药行业目前估值水平仍低于国际水准，估值标准一旦变化将会有较大的机会出现。又如我国家电行业拥有全球最大的生产规模，存在价值重估的机会；其次，目前部分优质的行业龙头企业价值被低估，这类公司通常存在较大的安全边际，投资风险非常小；具有资产注入、整体上市题材的上市公司也面临较大的机会，这类公司由于资产、业务变化对公司影响巨大，股价的爆发力通常也较大。总之，我们认为牛市基础目前并未动摇，下跌之际正是寻找价值品种的较好时机。