然而事实证明，G7会议恐不会成为日元救世主。“市场普遍认为，日元的弱势是日本低利率造就的，”三井住友银行首席经济分析师Etsuko Yamashita说，“不管G7多努力，也无法改变这情况。”
G7前日元已定下基调
“一切都要怪日本的低利率！”这可能是日本官员本周在G7会议上将传达的讯息。日本央行已表示将缓步调升利率，但市场人士不太相信日本利率短期内会赶上其他G7国家。包括经济合作发展组织(OECD)和国际货币基金会(IMF)在内的部分分析师支持缓步升息的看法，因日本在经历近10年的通缩后，通胀压力几乎不存在。
日本央行隔拆利率目标为0.25%，远低于美国的5.25%和欧洲的3.5%，使得投资人纷纷抛弃日元，向外追寻更高的收益。这样庞大的利差，也将日元兑欧元推至历史低点，日元兑美元则跌至四年新低。
虽然投资者空头回补对日元短线带来支撑，助推日元兑美元和欧元欧洲市场一度触及3周高点。但美元兑日元仍未突破120大关，致使原本就对日元信心不足的投资者迅速减持日元多头，日元随之回吐涨幅。
德国德累斯登银行高级外汇分析师Michael Klawitter表示，周四欧洲央行会议以及周末G7会议之前，日元走势基本已经定下基调。目前市场普遍认同一种观点，即如果美元兑日元跌破120水平，将促使G7会议不再对日元弱势直接进行批评，这样投资者将在下周一开市之后再次卖出日元。
美加等国淡化G7作用
加拿大一位高级官员周一称，部分国家敦促提高日元和人民币汇率弹性，他们的担忧不会在G7于2月9-10日在德国埃森召开的会议上成为讨论重点。
欧洲国家称日元被低估，削弱了欧洲国家的竞争力，并希望G7国家联合起来阻止这种跌势。
但这些担忧未能在北美国家中引起共鸣，美国财长保尔森上周称，日元正以公平市值进行交易，并告诫欧洲不要试图干预。“日元是市场上交易的货币，而日元贬值也有合理的原因，即日本努力摆脱通缩而造成的低利率。”加拿大对美国的立场表示附和，反对把埃森会议变成一个讨论日元问题的峰会。
亚洲货币与日元关联度减弱
年初以来亚洲货币和日元之间的关联度减弱。新加坡华侨银行外汇策略师Emmanuel Ng称：“台币和韩元一直追随日元疲势，但马来西亚币等却和人民币走势之间呈现高度的正相关。如今菲律宾披索和印尼卢比等币种也逐渐摆脱了日元的影响。”
美国银行的Christy Tan说：“我认为套利交易，投资者风险偏好上升并更青睐亚洲新兴市场资产，同时日元依然是融资货币。这些因素综合作用致使亚洲货币和日元之间的关联度减弱。”(朱贤佳)