春节将至，不知道是春节因素还是新股因素，市场回购利率越走越高，各期限央票和债券收益率也是越走越高，债市看空的文章逐渐多了起来。

　　近日银行间债券市场的一笔交易引起了笔者的关注。这是一笔场外自发的利率协议交易，这笔交易虽然不太起眼，设计也相对简单，但比之正式开通的衍生产品首日成交的那几笔交易的意义更加深远。

　　远期利率协议是货币市场最基本的利率衍生产品之一，利用远期利率协议锁定成本或收益，可以实现多种增收、避险、套利等盈利模式。笔者3年前便设计并寻求利用利率协议进行避险套利，但由于种种原因始终未能实现，主要是难以寻找愿意签署利率协议的交易对手，即使有大量的资金放不出去，也没有利用利率协议提高资金利用率和增加投资收益的愿望。其原因无非是在现有体制下交易员没有动力也不愿意冒险，领导不了解创新业务，审批通不过。

　　兴业银行与太平资产管理公司敢于主动迈出创新产品交易的一步实属不易，在竞争激烈的资本市场中，能够以市场需求和自身业务需要为出发点，大胆尝试新的业务合作模式并取得双赢的结果，必须有敢于创新、敢于承担风险的勇气和敬业精神。这样的机构不但会赢得债券同行们的尊敬眼光，也必能在今后的发展中得到投资者的青睐。