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      2007 年 2 月 12 日
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    纳斯达克对伦交所“敌意收购”失败
    2007年02月12日      来源:上海证券报      作者:
      伦交所首席执行官克拉拉·福尔塞 资料图
      由于无法得到伦敦证券交易所股东的足够支持,美国纳斯达克股票市场公司提出的对前者总额为27亿英镑(约合53亿美元)的“敌意收购案”10日再度以失败告终。

      投资者认为纳斯达克会提价

      纳斯达克市场公司在当日发布的声明中表示,掌握伦交所41%股份的股东同意向纳斯达克出售手中股份,并作价每股1243便士。双方的这场收购谈判已经持续了近一年之久。去年4月,纳斯达克出巨资购得伦敦证交所14.99%的股份,成为这家欧洲最大的证交所的第一大股东。

      12月中旬,纳斯达克宣布以27亿英镑对伦敦证交所进行“敌意收购”。当时,纳斯达克已经拥有伦敦证交所28.75%的股份,但距离获得50%以上绝对控股权的目标还很远。

      纳斯达克首席执行官格雷费尔德对结果表示“失望”,“纳斯达克将继续努力,以保持全球电子交易商老大的地位”。

      伦交所现第二大股东、美国机构投资者塞密尔·海曼以及纽约的一家对冲基金Paulson & Co.继续增持伦交所股份,很明显他们认为纳斯达克还会提高收购价格。伦敦商学院教授布鲁斯·韦伯表示:“投资者确定纳斯达克还会提高出价,他们对纳斯达克的报价的确不太认同。”

      纳市可能出售伦交所股票

      伦敦证交所多次重申纳斯达克的出价“大大低估”了伦敦证交所的价值。而纳斯达克的回应却是,该公司的出价是 “充分而公平的”,并指责伦敦证交所的管理层 “误导股东”,“高估了伦敦证交所的增长前景”,要求伦敦证交所股东在今年2月10日之前作出最后决定。

      10日,伦敦证交所大部分股东拒绝了纳斯达克的报价。最终,纳斯达克的收获是将其拥有的伦敦证交所股份提高至29.16%。

      目前,尚不清楚纳斯达克下一步的打算。分析人士认为,纳斯达克也许会卖掉伦敦证交所的股票,或是等到一年后对其发起新一轮收购(根据英国相关法律,纳斯达克在此后一年内被禁止提出新的报价)。

      Sandler O'Neill & Partners分析师理查德·理佩托称,如果纳斯达克要卖出伦交所股份,估计价格将超过每股1200便士,这样纳斯达克今年的收益将超过每股23美分。

      纳市考虑组建新平台抢生意

      纳斯达克曾经发出警告,将与包括德意志银行和高盛等7家顶尖投行在内的财团共同创建一个新的欧洲证券交易平台,从而抢走伦敦证交所的大部分生意。伦交所首席执行官克拉拉·福尔塞则表示,持续上涨的交易量是该交易所将保持独立的最佳后盾。

      美国维拉诺瓦大学教授迈克·潘加诺称:“纳斯达克更需要伦交所,而不是伦交所需要纳斯达克。伦交所在欧洲有很好的声誉,生意不愁。”此消彼涨的股价或许可以说明问题。

      9日,伦交所股价收于每股1282便士,高出纳斯达克报价的3.1%。去年3月,纳斯达克收购伦交所的消息刺激后者股价上涨23%,但纳斯达克股价则因收购未果下跌15%;就在同年,其对手纽交所股价因并购了泛欧交易所上涨了24%,而泛欧交易所的股价则大幅飚升了63%。

      最近几年,全球交易所的并购热成为资本市场关注的焦点之一。去年上半年,澳大利亚证券交易所收购了悉尼期货交易所,芝加哥商业交易所与芝加哥期货交易所也进行了合并。纽约交易所成功收购了泛欧交易所,纳斯达克也对伦交所觊觎已久,东京交易所和韩国交易所也结成了战略结盟。根据彭博资讯统计的数据显示,去年一年全球交易所并购金额达500亿美元,分析人士表示,这种大范围的国际整合是交易所寻求降低成本最佳的途径。(朱贤佳)