国信证券研究报告认为:中期调整信号进一步明确
2007年03月03日 来源:上海证券报 作者:
本次大跌背后其实并没有新的利空因素,诱发因素与2月1日开始的一轮暴跌并没有大的区别。从宏观调控层面来看,在又一次调高存款准备金率后,加息的可能性依然没有消除。估值因素才是市场下跌的根本原因,特别是H股中的银行和保险等权重股走势偏弱给相应的A股构成了较大的估值压力,在A股市场累积涨幅过大并积累大量获利筹码后,震荡加剧是一种正常的市场行为。
尽管2月初的下跌之后市场出现了较为强劲的反弹且完成了缩量创新高的走势,但在此次深幅下跌之后反思2007年元旦以来的市场运行轨迹,市场中期调整的信号在进一步明确。从目前的估值水平来看,市场要在3000点以上再度拓展空间的话,必定需要2006年年报或者2007年1季报上市公司的业绩有超预期表现,但预计金融、地产乃至钢铁等权重板块业绩超预期的可能性并不大,其中地产仍将受制于加息和“两会”前后各类负面舆论和利淡政策,钢铁行业则面临阶段性的景气休整。因此,权重蓝筹股阶段性调整趋势较为明确。从指数的调整形态来看,2006年6-8月份的“喇叭形”走势具有一定的借鉴意义,因此,指数调整的目标将在2500点一带。从未来一段时间内的投资机会来看,除了一些超跌质优公司外,市场的热点仍会集中在具有实质性资产重组题材个股上;此外,农业、创新、节能、环保等与“两会”议题密切相关联的题材也将成为阶段性活跃品种。