大盘重心下移 调整还在继续

　　新春后的第二个交易周以下跌开幕，盘中出现了剧烈的震荡，上证综指最多跌了百点以上，直接打破2750点的支撑，最低见到了2723点。从小时线的成交量分析，最后一个小时的放量上行显示短期大跌后买盘积极，周一的日成交量也比前一个交易日有所放大，昨天抄底资金的性质将左右短期的行情，但改变不了市场调整的性质，市场重心昨天继续下移。

　　外围市场的全线走熊将直接导致A股的整体估值水平下降，对指数影响较大的金融股和地产股出现严重分化是导致股指剧烈震荡的根本原因，而一些没有主流资金关照的个股只能延续过山车式的大涨大跌，但对宽幅震荡的过程有两种理解：一种是洗盘；一种是筹码松动的减仓行为。

　　从目前的大盘判断，洗盘的可能性很小。以下两组数据可以很明显地告诉大家：

　　第一、沪市1315亿成交量这天相当于大盘换手率达到7.31%，查看一下历史上几个著名高点的换手率，1997年5月8日为6.8%；1999年6月25日为8.4%；2000年2月17日为7.5%，2002年6月24 为5.6%。从历史统计结果看，每当大盘当天换手率达到6%—8%时，说明市场处于极度亢奋状态，其后不断递减性缩量并形成阶段性顶部的概率极大。

　　第二、1989年日本股市站上38000点峰颠时，日本居民拥有的股票资产所占日本居民金融资产的比例是20%。2001年上证综指2200点时，中国内地股市的流通市值为18000亿元,当时的中国居民存款总额约为90000多亿元，比例接近20%。2007年1—2月,上证综指3000点左右，内地股市流通市值约为32000亿元，全国居民存款总额为160000亿元，比例已经达到20%。

　　所以，市场无疑处于一个大的调整周期中，虽然近期不会出现暴跌行情，但市场的重心将继续缓慢下移，投资者只适合参与部分热点的短线行情，但要设好止损位。

　　（巫寒）

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