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      2007 年 3 月 6 日
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    需求支撑 能源期货表现抗跌
    2007年03月06日      来源:上海证券报      作者:
      上周能源期货市场表现相对坚挺,抵受住了全球股市大跌的重压。上周中国股市率先下跌,并迅速蔓延至美国股市,令能源期货价格短暂下挫,但因需求良好及中东局势维持紧张,能源期货市场(尤其是石油)仍处于领跑位置。

      上周五,纽约商交所(NYMEX)和伦敦洲际交易所(ICE)期货的轻质低硫原油期货分别收于61.64美元/桶和62.08美元/桶,相比前一周涨幅达1%至2%。取暖油、柴油和汽油等成品油期价上周五亦收高1%左右,美国天然气期货价格则急挫6%以上。

      上周中市场一度担忧交易商将轧平能源期货市场的头寸以应付股市的保证金追缴,但能源期货市场已从此恐慌中恢复过来。

      最终美国石油数据成为能源期货市场中更重要的因素,一如以往。对美国能源情报署公布之每周美国石油数据所作分析显示,美国石油需求看来正重新走强,此因素导致美国成品油库存大幅下降。

      截至2月23日一周,美国石油需求4周移动平均值为2179.7万桶/日,同比增长152.5万桶/日,即7.5%。

      然而,与最近公布的其他数据不同之处是,上周需求增长以燃料油(渣油)为主,燃料油一向被视为“次要”油品,其价格较易波动。渣油需求的4周移动平均值同比增长30.9%,令人诧异。结果渣油库存减少270万桶至3600万桶,较去年同期下降580万桶,与5年平均水平相比则低155万桶。

      上月冬季燃料油需求导致渣油库存盈余被蚀去。但过去4个月以来全球燃料油市场严重短缺,其中日本燃料油价格已创下历史高位,香港、新加坡和中东等地船用燃料油供应亦异常紧张,对这一点似乎缺乏有说服力的理由。

      美国原油和成品油总库存下降890万桶,较去年同期低2280万桶。相比5月平均值的盈余在上月内已降至2325.9万桶。

      美国天然气期货价格上周五收于7.243美元/百万英热,较前一周下跌近7%,美国部分地区最近的严寒天气将在未来几周内消退。

      截至2月23日一周美国天然气库存减少1320亿立方英尺,减幅低于预期,目前库存水平为1.733万亿立方英尺。此时距离传统库存提取季节结束仅余1个月。此前大多交易商和分析师预测减幅为1420-1470亿立方英尺。

      在石油市场方面,市场开始关注定于3月15日在奥地利举行的欧佩克会议。国际能源署(IEA)总干事克洛德·芒迪(Claude Mandil)3月1日表示,按目前的油价水平,该石油输出国组织再度考虑减产是愚蠢的。芒迪在出席伦敦一个记者会后告诉普氏:“当然他们不应实施任何新的减产,在油价处于60美元/桶水平的情况下,这是愚蠢的。”

      近几周来几名欧佩克官员曾表示,由于该组织去年晚些时候实施的减产,国际石油市场已恢复平衡。

      但芒迪并不认同上述言论。他说:“由于油价仍过高,很难说市场已达到平衡。我认为从目前的基本面来看,油价仍然太高了。”当被问及合理和平衡的价格水平时,芒迪只回答“更低”,但拒绝给出具体价格区间。

      芒迪表示目前的油价继续受到地缘政治紧张、扩充全球石油产能方面投资力度的担忧以及产油国剩余产能减少等因素的支持。他拒绝推测对针对伊朗的可能军事行动对油价的冲击,称他相信国际能源署成员国持有的40 亿桶战略石油库存将足以应付任何供应中断。

      此外,欧佩克新任秘书长巴德里(Abdalla el-Badri)表示该组织“必须认识到石油需求带来的挑战并做好相应准备。”

      巴德里上周接受普氏一个内容广泛的访谈时表示,他认为有关高油价已导致发达国家石油需求减少的说法并不认同。他说去年经合组织石油需求降低了39万桶/日,但“原因并不在于高油价。”

      他说,造成需求下降的原因在于暖冬以及“更重要的是,燃料切换,尤其是在美国。” 他说单美国将燃料切换到天然气已导致石油需求下降25万桶/日。