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□本报记者 袁小可
连日来,钢铁业已感受到了山雨未来风满楼的气息:钢材出口退税政策即将下达、印度拟对铁矿石征收出口关税、欧洲钢铁联盟拟对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼……原料进口价码看涨,钢材出口门槛提升,一时间,国内钢企在进出口“双重门”的夹击下,纷纷为自家产品重新算一笔成本账,究竟出厂价格需要提高多少,方能化解这双重风险?券商研究员尽管认为钢企面临的洗礼难以避免,但仍对受短期影响后的钢价重回升势表示乐观。
进口:大钢厂竞争优势显现
印度政府决定自3 月1 日起对出口铁矿石征收每吨300 卢比的关税,市场预期征收关税可能转嫁给铁矿石进口商,使合约价格每吨提高6至7 美元。
中金报告指出,国内铁矿石进口商将会减少进口印度铁矿石,另一方面,钢材价格上涨可以消化铁矿石价格上升的影响。如果印度矿价格每吨上涨7 美元,相当于54元人民币,而宝钢二季度钢材价格上调幅度200至300 元,近期国内市场钢价也上涨了300至400元。申银万国研究员朱立斌表示,由于宝钢等大钢厂都通过与澳大利亚、巴西等矿业巨头签订长期合同购买矿石,基本不与印度小矿产商签订现货价格,而一些小钢厂则进口部分印度现货矿,因而此次印度矿征收出口税对小钢厂影响较大,却更加突出了宝钢、武钢等大钢厂的竞争优势。
出口:退税影响已先期消化
据报道,欧洲钢铁联盟已决意对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼,而这一举动将可能进一步促进国内近期实施出口退税下调政策。业界预测,此次对于部分钢材产品出口退税率可能由先前11%降至5%,以线材和板材为主的部分钢材产品出口退税率将可能降至零。
联合证券研究员毛祖宏表示,2006 年钢铁行业实现利润1699.5 亿元,同比增加397.58 亿元,增长30%以上,均创历史最水平,如果考虑出口退税下降8% ,约影响国内钢铁企业利润144 亿元,占行业利润的8.47% ;但是如果国内钢价上涨35 元,就完全可以消化出口退税下降8%带来的影响。而进入2007 年,国内钢价上涨幅度已远超出此水平。因此,出口退税调整对国内钢铁行业影响有限。国信证券研究员郑东提醒,较高的出口退税率,常常成为外商的谈判筹码,以压低钢材出口价格,如果出口退税率下降,将有可能提高中国钢材出口价格,由外国贸易商和中国钢企分担出口退税率下调成本。像宝钢、武钢等公司出口的产品多为高端产品,预计出口退税率下调幅度较小,而宝钢出口数量相对较少,2006 年出口300 万吨左右,出口退税率下调对公司影响更小。
钢价:等待洗礼后重新回升
2 月份以来,武钢、鞍钢、宝钢相继上调了钢材出厂价格,随着钢材需求旺季的到来,钢价上调空间得到肯定。但在进出口环境发生变化的情况之下,支撑钢价继续上涨的动力是否依然强劲?
东方证券研究员杨宝峰提醒,如果大幅下调出口退税,未来中国钢材净出口将呈现下降趋势。然而,中国出口退税下调也将刺激国际钢价出现上涨,这在一定程度上将补偿因为退税调整引致的实际价差缩小,如果国际钢价上涨幅度足够,退税下调的影响可以被国际钢价上涨充分抵消。他表示,从目前看,国际主要区域钢价已经开始反弹,从今年全年分析,国际旺盛需求和国际钢价仍会对国内钢价形成支撑,可预测,国内钢价在经历此次出口退税调整后将重回升势。朱立斌也坚持认为,行业未来业绩将继续上升,预计今年一季度钢铁业净利润环比将增长200%以上,而上市公司作为国内钢铁行业整合和规模经济提高的受益者,2007 年平均业绩增长率将达17%,明年平均业绩增长11%,其中,龙头公司宝钢、武钢、鞍钢,以及具有被收购潜力及低估的公司,如八一钢铁、韶钢、济钢、马钢、包钢、唐钢、西宁特钢等值得关注。