□本报记者 朱绍勇

　　据申银万国证券研究所统计，截至2007年2月底，2007年前两个月参与上市公司定向增发的机构账面盈利最少达到48%，最高达到了150％。

　　据统计，2007年前两个月共有19家上市公司实施了再融资，其中17家公司采用了定向增发方式。截至2007年2月底，参与中铁二局增发的机构账面获利最多，最高时达到150%，参与北京城建增发的机构账面获利最少，但最高时也达到48%。

　　申银万国证券研究所分析师认为，在实际的非公开发行案例中，绝大多数公司都是以“不低于本次董事会公告前20个交易日公司股票均价的90%”作为定价依据，即以“董事会决议公告日”作为基准日。这一基准日至增发公告日的跨期却是相当之长。以2007年前两个月实施定向增发的17家公司为例，这一跨期最短的为96天，最长的多达270多天。由于目前二级市场处于牛市，跨期越久，正式增发时就可能提供更高的溢价。