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□本报记者 黄嵘
星期三是伦敦金属交易所（LME）的期权宣告日。这是一个关键的日子，尤其对于伦期铝的投资者。从去年12月份开始，在伦铝市场发生一场声势浩大的“逼仓行动”，多数LME交易商都将三月看作是此逼仓行为的一个关键月份。但周三伦期铝只上扬34美元，伦铝软逼仓行动在期权宣告日平静渡过。
此前LME的交易商一致认为，今年3月伦铝总空头头寸的40％被该逼仓的主力所持有，约为92万吨。“该主力有雄厚的现货背景，一旦它准备将此头寸交割，我们普遍担心铝价会一落千丈。”一LME的交易商此前这样担忧。
但从周三这一LME期权宣告日的情况看，该主力并没有要交割的迹象。当日伦铝跟随其他基本金属走势，上涨了1.28%，收于2725美元/吨，连2800美元/吨阻力位都未能达到。在去年12月和今年1月的期权宣告日时，伦铝价格基本都能站上2800美元/吨。“这说明在2800美元/吨至3100美元/吨附近的看涨期权都不会执行。”长城伟业分析师景川说道，“此轮的软逼空行情，已经告一段落。”另一个能说明逼仓行动暂时结束的现象就是铝现货较期货的升水情况，在逼仓行情较旺时，伦铝现货的升水曾经高达40美元至50美元/吨，但近日升水则越收越窄，周三公布的升水只有8至11美元之间。“升水收窄说明逼仓行情已暂时结束。”景川表示。
“升水从上周开始就已经收窄，也就是说逼仓行情从上周开始就暂告段落。”一了解逼仓内情的LME交易商说道，“大家目前最担心的是，它到底怎么处理留在三月的大量空头头寸。”
伦铝市场的主力逼空行动始于去年9月，9月伦铝价格位于2400美元至2500美元附近，到今年2月时伦铝价已经涨至2800美元至2900美元，此前该主力持有绝对多头，已经获得了丰厚的利润，被逼空的空头则损失较为惨重。但在该主力逼仓的同时，它又在今年3月份合约上，建立了同前期多头头寸相当的空头头寸，业内人士表示这是其逼空的保护头寸，用来对冲风险。
“该主力主要是由一个大型国际现货企业和一美国基金合作组成，其中现货企业持有大量的现货头寸。前期，市场都担心该主力会将这92万吨在市场上交割，给现货造成冲击，最终引发价格大跌。”上述LME交易商说道。
从现在看来，主力可能不会在三月大量交割。“主力手中持有的现货库存远远高于92万吨，铝价大幅下滑对它自己的库存也不利。”该交易商解释道，“并且该主力在3月份上的头寸已经开始缩小，这更加说明它不会进行大规模交割。”此外，该交易商又向记者提醒了一个细节，伦铝的5月份头寸总持仓本周三突然增加了5000多手。“目前，还不知道这突然大幅增仓的人是谁，但肯定不是一般散户所为。一些交易商怀疑可能包括该主力三月头寸的移仓。”该交易商分析。
金龙铜管的陆承红则认为，不论该主力是否移仓至五月合约，可以肯定的是，三月交割、大量现货投放市场这个“定时炸弹”引爆的可能性已经很小。“该主力已在伦铝市场交易多年，在5月合约上建立头寸也很正常，5月合约的突然增仓不足以说明它会继续在5月进行软逼仓。”陆承红说道。总之，这次伦铝的逼仓在“有惊少险”中平稳渡过。