中金公司研究报告认为:三月份应实施分散投资策略
2007年03月10日 来源:上海证券报 作者:
2007年1-2月份,宏观经济增长保持强劲,宏观调控未改变大盘蓝筹股业绩快速增长的趋势,金融、房地产股价略有上涨,而大宗商品(例如有色金属、化工、钢铁、煤炭),机械装备制造,以及汽车、品牌服装等高档消费品的需求和行业盈利增长明显超过年初的预期,股价快速上涨。考虑到盈利上调因素,大盘蓝筹股估值并没有明显上升,仍然看好其股价的未来表现。尽管年初以来政府出台了一系列收缩流动性的政策,市场也对今后政府后续措施有所预期,但是国内长期市场利率水平并没有出现明显上升的迹象,低利率环境有望维持。近期上市公司资产重组成为投资热点,股价表现突出,甚至远远超过大市,其中不乏很多ST股、绩差股,未来一段时间国内上市公司的资产重组将可能成为大势所趋。其中,成功的资产重组将会对上市公司基本面带来实质性的改善,提升估值水平。
投资建议:一是分散化投资,尽可能的分散化投资将使得投资者分享到资产重组带来的投资机会。二是在资产配置方面,应加大机械装备制造企业的配置权重,其周期性滞后于大宗商品,2007年1季度业绩可能出现超预期增长;对于银行股,建议将配置重点从小银行转换到大银行和质量好的中小银行;近期油价回落可能性较大,也提供了买入航空股的较好机会。