投资者教育任重道远

　　事件回放

　　继春节后第一周建信优化配置火爆募集成功后，上周信达澳银领先增长﹑汇添富成长焦点和中海能源策略等三只新基金先后在一天内发行结束，且都达到管理人最初拟定的发行上限。“封转开”基金长城久富核心成长也仅用了2天的时间就达到了80亿限额。而在2月初开始发行的银河银信添利债券基金，截至上周（3月10日）仍未发布成立公告，该基金的募集期已超过1个月，投资人对于股票基金和债券基金的不同追捧态度，分化十分明显。

　　据初步推算，上周开始发行并与周内募集结束的4只基金加上3月初设立的建信优化配置，5只新基金的总规模可能超过450亿。3月上旬发行设立的这些新基金几乎拥有相同的建仓期，有利于市场资金的扩容。

　　此外，多方媒体报道称近来各股票募集神速，一年前新基金的募集时段还在以月计量，但从去年下半年开始已发展成以天计，到上周市场纷纷传出中海能源策略﹑汇添富成长焦点﹑信达澳银领先增长等几只基金的实际发行时间不到一小时，有的甚至在几分钟内便被抢购一空。据报道，多数基金的投资者主要是中小散户，近来老百姓对于基金的热情几近疯狂。如今新基金的走俏程度不亚于春节期间的火车票，部分投资人大清早就排起了长队，有的甚至要靠“走后门，托关系”才能分到一杯羹。

　　点评

　　虽然投资人对于基金的热情颇令业内人士感动，但当基金几乎变成一种全民运动时，尤其大爷大妈几乎把全部积蓄倾囊而出，就会使市场的稳定性面临更加严峻的考验，而此时的市场风险已不仅仅是业内问题，甚至可能关乎国泰民安。晨星认为，当下如何正确地引导和教育投资人认识基金风险、构建适合自身的投资组合已应成为销售机构的必修课题。

　　兴业基金股权转让

　　事件回放

　　兴业基金管理有限公司35.71%的国有股权已于上周在北京产权交易所面向海内外投资者挂牌转让，挂牌价为13930万元，较当初的出资额溢价了298%。兴业基金管理公司注册资本9800万元，截至去年底，管理基金规模达68.2亿元，目前共有兴业证券股份有限公司、国家开发投资公司和福建省邮政局3名股东，持股比例分别为64.29%、25.51%和10.2%，此次转让股权的是国家开发投资公司和福建省邮政局。

　　点评

　　自去年证监会发布《关于规范基金管理公司设立及股权处置有关问题的通知》后，中国基金公司股权频发更迭的现象有所缓解，近期一直未有股权更迭。此次兴业基金公司的股权挂牌转让是2007年以来的首例。转让兴业股权的不是该公司的最大股东，占有兴业基金64.29%股权的兴业证券的平稳留守，会对该基金公司具有较多的稳定作用。从去年开始，证监会批准新基金公司设立的速度有所放缓，使得部分想参与基金行业的企业进入无门，而从现有牌照中参与部分股权则成为上上之选。此后，各企业转让基金公司的股权价格不断提高，本次兴业转权价比出资额溢价了298%，一方面是公司资产额的增长；一方面则是牌照可贵。

　　招商基金份额拆分

　　事件回放

　　招商基金管理公司3月9日公告称，其旗下的招商优质成长基金将于3月22日实施基金份额拆分操作，基金份额净值调整为1元，并同时推出限量持续销售活动。根据公告，拆分后，基金份额持有人持有的基金份额数按照拆分比例相应增加，拆分日基金份额净值调整为1元。据悉，此次持续营销将限量90亿，若申购的基金份额将使该基金资产净值总额接近或达到90亿元，将立即暂停该基金的申购业务。

　　点评

　　自从富国天益于去年7月成功实施份额分拆，将资产净值从10.62亿扩充到25亿左右后，很多基金公司已把分拆作为老基金持续营销的有效手段之一，此后又有大成精选增值和交银施罗德精选先后进入分拆行列。大成精选增值利用分拆手段将资产规模由分拆前的不足10亿元扩充到分拆后的90多亿元，其资产涨幅在10倍以上。而交银施罗德精选的资产规模以分拆为界，从20多亿元扩充到上百亿元，增长了近5倍。

　　据统计，招商优质成长截至2006年年底的资产规模为8.6亿元，在整个股票型基金规模较小，这也是其管理人预利用分拆手段积极开展持续营销的一大原因。该基金最近一期的晨星一年评级达到5星标准，业绩表现较好。晨星认为近期新基金募集形势乐观，老基金在此时持续营销也势必会加速新资金的流入。