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□东吴证券研究所 江帆
又是一年春来到
定于每年初春召开的“两会”都会给中国的证券市场带来春天的气息，而今年也没有例外：消息人士透露，保监会除了将于近期扶持中小保险企业入市外，还将提高保险资金入市比例，并放宽保险外汇资金投资境外市场的限制。据悉，保险资金入市的理论额度将达到约2000亿元，这意味着股市有望获得近1000亿元的增量资金。另外，QFII额度有望重新放开和新发基金的再度呈现疯狂抢购，这些现象都反映出场外资金入市的积极性。
最近股指再度逼近3000点，影响市场权重最大的指标股工商银行和中国银行功不可没，特别是上周末盘口机构买单汹涌。众所周知，自2007年1月4日起，两股连续调整两月有余，最大跌幅超过45%，而同期沪深300指数的涨幅却超过了30%，市场中其它个股的涨幅更大，因此当技术上小双底形成后，两大银行股面临着强烈补涨的要求。而从基金的年报资料来看，两大银行股在去年年底机构大量持仓，而当时其股价也处于相对高位，表明机构投资者对此二股长线认同度很高。在股指期货推出时间进一步明确的前提下，以两大银行股和宝钢股份、中国石化、中国人寿、中国平安等为代表的大盘蓝筹品种再度面临大幅上涨的机遇，因此随着大部分股票补涨完成后，市场又将再度进入指标股上涨阶段。
历史规律揭示真谛
由于股指2007年以来已连续多次在3000点附近受阻，随后出现大幅杀跌的恐怖走势，因此导致每当市场进入3000点区域，投资者的持股心态就会产生微妙的变化，而目前股指再度面临3000点压力，由此，本周最大的看点，就看究竟是股指冲高受阻构筑复合头部，还是成功突破3000点压力打开新的上升空间。
我们认为，只有从历史数据中提炼出的市场规律，才能揭示市场的真谛。统计显示，自1997年以来，除2000年、2005年和2006年这三个特殊年份外，市场每年的顶部都集中在4月-6月间；另外，再把每年“两会”前后的市场表现进行统计，可以发现两会期间一般都是行情短暂休整的分水岭，而“两会”前后却均为每年最稳健的黄金赚钱期，其中1997年以来会前市场的平均涨幅达13.4%，而会后市场的平均涨幅为11.2%。因此随着指标股的调整到位，会后市场仍将保持震荡向上的格局。
年报行情愈演愈烈
历年来，拥有年报高派现高送转的公司，几乎无一例外的都受到了市场的追捧，特别是在大盘震荡调整中，这些股票不但是避风港，而且一旦行情略有好转都走出上扬态势。而目前市场处于牛市中，根据以往的经验高送转个股往往演绎送股、填权的强势行情，“成长”的主旋律将在年报行情中尽情演绎。这点从宝新能源最近在除权前后的超强势表现就可见一般，还有金发科技、华天酒店、银基发展等，驰宏锌锗更是送出中国股票市场有史以来最大的红包———10送10股派30元，说明在股市里只有那些真正有价值的股票才能迎来长期的牛市行情，因此在近期年报披露高峰时期，这些拥有年报高比例分配的公司最值得重点关注。