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估值偏高有待消化
广发：今年股市的悬念是市盈率会涨多高，企业利润到底能增长多少及传说中的调整会如何演绎。
华夏：上半年的估值上升空间比较小。
国海富兰克林：股权激励、买收合并等股改二次红利所带动的利润增长可能使上市公司遭到低估。
泰信：估值水平将在公司盈利能力增强和中国金融体制制度性变革的推动下回归到合理水平，依靠市场下跌来实现估值的回归可能性较小。
中欧、长信：市场需要时间去消化阶段性偏高的估值水平。
东方：维持市场将进入一个较为长期的宽幅盘整期的判断，等待外生的力量来突破盘局。
诺安：后面一段行情理应更谨慎，原因是股票能预期到的收益率与无风险收益率相比优势不大。
华安：未来要实现持续上涨甚至创新高，则必须有成交量的配合以及有持续热点的出现，否则不排除大盘有再次调整的可能。
大小非解禁萦绕基金
国泰、国投瑞银：海外股市的调整压力、美国经济减速和日元升息对全球“CARRY TRADE”的负面冲击等风险因素仍值得关注。
景顺长城、信诚：A股对港股的溢价扩大也对A 股市场的上升有一定的制约。
诺安：关注3月、4月间封闭式基金分红。
工银瑞信、中银国际、中欧：3、4月份共有2000多亿元以上的限售类股票上市流通，5月大小非解禁量将达到高峰而产生的压力不容忽视。
长盛：尽管紧缩政策的实际作用可能有限，但对市场心理层面的负面影响仍旧很大。
建信：一旦中金所推出股指期货，在调整尚未充分的状况下，市场可能会更多反映其做空效应。
控制仓位加快周转
汇添富：今年以来的行业风格轮换特征明显，并有加快迹象，将适度加大周转率以应对未来个股重新分化的局面。
海富通：在短期策略上更加倾向于在仓位上保持相对中性的配置。
建信、中银国际、中邮：从短期规避风险的角度，降低仓位、静观其变是最简单有效的策略。
诺安：应当关注投资组合中主流板块的仓位比例是否过高。
海富通：目前投资者缺乏较为一致的行业倾向性，而央企重组逐渐得到市场的认同，央企有可能成为年内推动整个市场行情深化的驱动因素。
华夏：央企内部整合、大行业进行的收购、以及牛市后期可能会出现的跨行业横向收购都可期待。
东方：对于资产注入板块的故事有多少能成为现实，有多少具备可持续性，又有多少埋下高风险性值得思考。
广发：资产注入对于小型公司而言其变化可能非常大，但若考虑沪深股市总市值加H股总市值已超过15万亿元，占GDP80%，这意味着市值增长的空间已不大。
聚焦“央企整合”概念
长盛：央企整体上市对于投资人的股票选择会产生持续性的影响，国家要绝对控制的7 大行业与国家要保持较强控制权的行业重点关注。
富国：虽然央企整合具有非常明确的政策导向，但在具体运作中仍面临着时间的不确定性和整合力度的不可预见性。
华夏：看好资产干净且市值低的公司、质地好却因要做股权激励而股价被人为压制的公司、有创新能力的公司（软件类）、业绩会因新会计政策而获得提升的公司。
国投瑞银：从中小板公司目前公布的业绩看，整体远远超出市场预期，预计会带动相关板块的上扬。
诺安：未来认购新股的收益率可以达到年15%的水平，另外只有优势的小型公司在其发展过程所表现出来的更为优良的成长性才有可能与较高的估值水平相匹配。
巨田：多数蓝筹品种由于2006 年上涨相对充分，已经难以获取超额收益。
东方基金：金融、地产虽然长期看好，但短期在不确定因素的影响下，难以持续走高。
中银国际、中欧：受到“两会”政策促进的板块值得期待，如农业、粮食、农药、节能环保、交通运输服务行业、军工及电气设备等。
上期基金观点回顾：
3月面临的不确定性较多，诸如外汇投资公司的出台以及外汇储备的投资渠道的人大议题将带来流动性收缩的担忧，而1-2月份宏观数据出台后也会导致加息与否的决定。3、4月份是“小非”解禁的小高峰，又是公司公布年报季报的高峰。而且A股再次进入高扩容期，炒新严重。A股市场不会容忍估值上比国际同行超出太多，另外不成熟的基民情绪波动直接通过开放式基金的申购赎回传导到市场。
（联合证券 冶小梅）