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价格运行
3月12日到16日的一周,市场表现极其平稳,沪深300指数在50点的狭窄空间内波动。考虑到这周是两会召开时期,这样的行情是政治经济形势稳定的一种表现。从这个角度看,随着两会的结束,未来一周市场有可能会有较大的变动,市场可能会进入一轮全新的行情。
不温不火的股市也使期货市场趋于平稳,各期合约的基差都较前期缩小许多。如果两会结束会给市场带来较大变化,那么未来一段时间内股指期货操作将进入高风险时间,需要投资者做好市场分析和风控准备。
交易机会
期现套利方面,这一周没有太好的机会。0703合约周中走势基本上与指数相差无几,基差范围过小,利润空间不大。跨期套利方面,目前相邻各期合约的价格相对关系比较合理,机会不多。近期与远期合约的价格相对偏差较大,如0704合约和0709合约,价格相差600点以上。在未来一段时间内如果没有重大的实质性利好,恐怕难以维持。对该套利的不利因素在于所跨期限太长,在0709合约没有回归到位之前有可能0704合约就已经到期,从而使套利无法完成。
本报告作为一种操作建议,仅供投资者参考。
陈东坡
数据统计
时间 2007-3-16 沪深300指数/50ETF 1252.9
沪深300指数 2604.2
50ETF价格 2.074
名称 实际价格 理论价格 剩余时间(天) 与沪深300 与50ETF
指数基差 基差
IF0703 2605.19 2595.26 0 1.0 6.8
IF0704 2678 2585.20 35 73.8 79.6
名称 成交量 持仓量 建议套利 有无套利机会 溢价水平
比例 (与50ETF套利)
IF0703 16294 49498 1252.2 无 9.93
IF0704 23170 9828 1298.3 无 92.80