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      2007 年 3 月 20 日
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      | C8版:股民学校
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    两会期间 平稳有余
    2007年03月20日      来源:上海证券报      作者:
      0703合约基差走势
      0704合约基差、价差走势图
      □中诚期货供稿

      

      价格运行

      3月12日到16日的一周,市场表现极其平稳,沪深300指数在50点的狭窄空间内波动。考虑到这周是两会召开时期,这样的行情是政治经济形势稳定的一种表现。从这个角度看,随着两会的结束,未来一周市场有可能会有较大的变动,市场可能会进入一轮全新的行情。

      不温不火的股市也使期货市场趋于平稳,各期合约的基差都较前期缩小许多。如果两会结束会给市场带来较大变化,那么未来一段时间内股指期货操作将进入高风险时间,需要投资者做好市场分析和风控准备。

      交易机会

      期现套利方面,这一周没有太好的机会。0703合约周中走势基本上与指数相差无几,基差范围过小,利润空间不大。跨期套利方面,目前相邻各期合约的价格相对关系比较合理,机会不多。近期与远期合约的价格相对偏差较大,如0704合约和0709合约,价格相差600点以上。在未来一段时间内如果没有重大的实质性利好,恐怕难以维持。对该套利的不利因素在于所跨期限太长,在0709合约没有回归到位之前有可能0704合约就已经到期,从而使套利无法完成。

      本报告作为一种操作建议,仅供投资者参考。

      陈东坡

      数据统计

    时间            2007-3-16                     沪深300指数/50ETF                                         1252.9

                                                            沪深300指数                                                     2604.2

                                                            50ETF价格                                                     2.074

    名称            实际价格             理论价格         剩余时间(天)                与沪深300                         与50ETF

                                                                                         指数基差                             基差

    IF0703    2605.19        2595.26    0                            1.0                                6.8

    IF0704    2678             2585.20    35                         73.8                             79.6

    名称            成交量                持仓量            建议套利                     有无套利机会                         溢价水平

                                                            比例                         (与50ETF套利)                    

    IF0703    16294            49498        1252.2                 无                                    9.93

    IF0704    23170            9828         1298.3                 无                                    92.80