评级机构 评级日期 股票评级 投资要点 EPS (元) 估值
(元)
06年 07年 08年
东方证券 2007/03/19 增持 公司正围绕物流装备寻求新的高增长引擎,如铁路车辆等,预计2009 年后有望在新的高增长引擎拉动下步入下一个高增长周期。 1.25 1.29 1.38 32.16
预计公司未来三年净利润的复合增长率为7.18%,股权激励和新物流装备业务的拓展是公司股价的催化剂。
申银万国 2007/03/19 增持 车辆行业扩张步伐未停止,2007年车辆行业布局还将是公司投资的重头戏,随着车辆业务贡献比例不断上升,2008 年之后,中集的业绩增速可能加快,甚至超过其他类上市公司。 1.25 1.40 1.58 ----
招商证券 2007/03/19 强烈推荐 预计2007年中集集团车辆业务的销售将增长50%以上。不容质疑,过去三年中集集团对车辆业务的并购和整合是成功的,未来也相信中集可以将车辆业务再做成一个世界第一。 1.25 1.65 1.94 28.00
~33.00
国信证券 2007/03/19 谨慎推荐 未来两年,稳定快速发展的车辆业务对赢利贡献比例将进一步上升,预计2007、2008年分别占净利润27%、35%,成长性弱而波动性大的干货箱业务将逐渐下降。公司2006年业绩扣除非经常性损益实际下降14.7%,为历史低谷,未来2 年将快速上升。 1.25 1.53 1.85 30.00
~35.00
中信证券 2007/03/19 买入 预计半挂车仍有望保持50%以上的增长,毛利率也继续提高,对利润贡献比重也就由目前的25%上升到29%左右,继续成为公司主要的增长亮点。预计2007 年干货箱价格将提高至1800美元/TEU 以上,公司集装箱的整体毛利率将由2006年12..44%上升至13%以上。 1.25 1.53 1.69 30.60
银河证券 2007/03/19 推荐 2007年一季度集装箱销售超过去年同期,以往一季度是销售淡季,但今年淡季不淡,销售和盈利水平超预期。车辆业务方面,公司将进一步完善产业基地布局,大力发展主流产品。 1.25 1.55 1.80 31.00
~36.00
渤海证券 2007/03/19 推荐 预计集装箱业务平稳增长,产品结构进一步优化;道路运输车辆业务进入快速成长期,盈利能力逐渐增强, 1.25 1.17 1.32 25.70
~29.30
天相投顾 2007/03/21 增持 预计未来4至5年之内,国内半挂车市场将保持20%左右的增长。2007年半挂车业务在公司主营业务构成的比例有望升至30%,08年该可接近40%,并与干货箱业务比重持平。 1.25 1.29 1.40 ----
业绩预测与估值的均值(元) 1.25 1.426 1.62 31.13
风 险 提 示
(1)航运周期波动和集装箱产能过渡释放,会给公司集装箱业务带来冲击;(2)公司半挂车业务毛利率已高达17.85%,高于行业平均毛利率约10 个百分点,未来有走低压力。