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“谨慎”延长了行情时间
投资者在经历了多次的“周末空袭”之后对于暴跌的心理承受能力有一定增长，但是又保持着紧张的神经。这样的心态体现在盘面上就是在犹豫中前行的多头步伐。
这里有两个因素来反映市场心态：一个是多次的利空打压没有打消多头的信心，上周五的走势反映出市场担忧的周末空袭在上午流露得比较充分之后多头在下午逐步展开攻击；二是上行步伐受制于板块轮动的格局并未加快，没有主流领头羊的一鼓作气、缺乏持续的热点板块，导致大多数的场内资金不停地在各个板块之间腾挪，这种落袋为安的动作就说明多头信心并不充足。
这两个方面的特征透露出整个市场在温和的氛围中前行，在大盘越过3000点关口之后这种心态也并没有一扫而光，可见3000点对于多空双方来说只是一个心理层面上的关口，而并非实际的压力位，所以3000点并不是多空决战的分水岭。同时，这种谨慎心态有利于大盘在一段时间内保持温和的情绪，不会出现波动幅度较大的震荡，维持在一定斜率的上行通道内，碎步上扬和小幅回调可能是近期比较可能的走势。
“估值”制约了上行空间
从静态的估值水平来看，A股从原先的“估值洼地”上升到了“估值高地”，支撑这种估值提升的是资金的推动，而从根本上来说多头上攻的基础还是在于上市公司的业绩，估值的泡沫能否得到上市公司业绩增长的化解是投资者面临最根本的问题。
2006年报的增长已经基本上没有悬念，但是对于2007年的增长是否能够达到普遍预期的底线还要经历审视，而季报就是一个检验窗口，在这个检验窗口的时间段里面，谨慎回避、等待明朗可能是比较多的投资者选择的策略。因此，笔者认为在季报甚至中报业绩没有完全明朗、考验业绩增长没有比较确定的趋势之前，估值的压力是存在的，而且会比较明显地表露，这会导致上行空间受到压制，大盘整体性上扬的幅度不会太大，3000点上方10%-15％的空间可能是比较合理的。
权重股成为风向标
碎步上行的步伐维持的另外一层含义就是权重指标股按兵不动。笔者建议投资者要密切关注权重股的动向，包括金融、地产在内的权重指标股一旦启动，很可能诱多的最后一步才会完成。类似去年年底12月份的行情如果出现，那应该视为比较明显的减仓信号。
这种状况是否会立即出现？笔者认为从单纯估值的角度来看，银行等蓝筹股有一定的低估成分，而且自元旦以来的调整也比较充分，随时可能有报复性反弹行情出现；但是，从盘口谨慎心态的流露来看，权重指标股仍然处于被短线活跃资金视为“边缘地带”的蛰伏状态。如果权重股打破蛰伏和沉默，大盘上行步伐加快、成交量放大，那么风险就会快速加大；如果权重股继续保持温和的小幅上行步伐，成交量也维持相对保守的温和状况，那么大盘还有比较长的上行路程可以继续。(海通证券 吴一萍)