2006年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年3月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔 阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　二、基金简介

　　（一）基金名称：南方积极配置证券投资基金

　　基金简称：南方积配

　　交易代码：160105

　　基金运作方式：上市契约型开放式

　　基金合同生效日：2004年10月14日

　　期末基金份额总额：3,185,857,622.44

　　基金份额上市的证券交易所：深圳证券交易所

　　上市日期：2004年12月20日

　　（二）投资目标：本基金为股票配置型基金，通过积极操作进行资产配置和行业配置，在时机选择的同时精选个股，力争在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益。

　　投资策略：本基金秉承的是"积极配置"的投资策略。通过积极操作进行资产配置和行业配置，在此基础上选择个股，力争达到"在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，为投资者寻求较高的投资收益"的投资目标。在本基金中，配置分为一级配置、二级配置和三级配置，其中一级配置就是通常所说的资产配置，二级配置是指股票投资中的行业配置，三级配置也就是个股选择。

　　业绩比较基准: 本基金股票投资部分的业绩比较基准采用上证综指，债券投资部分的业绩比较基准采用上证国债指数。本基金定位在股票配置型基金，以股票投资为主，国债投资只是为了回避市场的系统风险，因此，本基金的整体业绩比较基准可以表述为如下公式：

　　基金整体业绩基准＝上证综指×85％＋上证国债指数×15％

　　风险收益特征：本基金定位为股票配置型基金，强调采用积极策略通过三种配置（资产配置、行业配置和个股配置）进行投资，因此属于证券投资基金中较高预期风险和较高预期收益的品种。

　　（三）基金管理人

　　法定名称：南方基金管理有限公司

　　信息披露负责人：鲍文革

　　联系电话：0755-82912000

　　传真：0755-82912948

　　电子邮箱：manager@southernfund.com

　　（四）基金托管人

　　法定名称：中国工商银行股份有限公司

　　信息披露负责人：蒋松云

　　联系电话：010-66106912

　　传真：010-66106904

　　电子邮箱：custody@icbc.com.cn

　　（五）登载年度报告正文的管理人网址：http://www.nffund.com

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　(一) 主要财务指标

　　注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　（二）基金净值表现

　　1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表

　　2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图

　　注： 根据本基金合同，本基金大类资产投资的目标比例为：股票85%，债券10%，现金5%，可能比例为：股票40%－95%，债券0%－50%，现金5%－10%，截至本报告期末，本基金大类资产投资的比例符合基金合同的约定。

　　3、过往三年净值增长率与业绩比较基准收益率的历年收益率对比图

　　（三）基金收益分配情况

　　四、基金管理人报告

　　（一）基金管理人情况

　　南方基金管理有限公司是经中国证监会证监基金字[1998]4号文批准，由南方证券有限公司、厦门国际信托投资公司、广西信托投资公司共同发起设立。目前注册资本15,000万元人民币，股权结构为：华泰证券有限责任公司45%、深圳市机场(集团)有限公司30%、厦门国际信托投资有限公司15%及兴业证券股份有限公司10%。

　　截至报告期末，南方基金管理有限公司管理资产规模近1,000亿元，管理4只封闭式基金———分别为基金开元、基金天元、基金金元、基金隆元；9只开放式基金———分别为南方稳健成长基金、南方宝元债券型基金、南方避险增值基金、南方现金增利基金、南方积极配置基金，南方高增长基金、南方多利中短债基金、南方稳健成长贰号和南方绩优成长基金；以及多只全国社会保障基金、企业年金的投资组合。

　　（二）基金经理小组情况

　　姜文涛先生，基金经理。9年证券从业经历。毕业于中国人民银行研究生部，获硕士学位。曾任职于国泰证券有限公司、国泰君安证券股份有限公司、博时基金管理有限公司和长盛基金管理有限公司。2004年5月加入南方基金管理有限公司，曾任基金天元助理，天元基金经理(2005年3月10日至2006年3月10日)，现任南方积极配置基金经理。

　　张志梅女士，基金经理助理。12年证券从业经历。毕业于中国人民银行研究生部，获硕士学位。曾任职于南方证券有限公司。2000年11月加入南方基金管理有限公司，先后任职于市场拓展部和投资研究部，曾任天元基金经理助理，现任南方积极配置基金经理助理。

　　此外，南方积极配置基金管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助上述人员从事南方积极配置基金的投资管理工作。

　　（三）报告期内基金运作的遵规守信情况

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《南方积极配置证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。

　　（四）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明

　　2006年，中国宏观经济表现超出预期，经济总量维持较高增长速度，利率维持较低水平，企业盈利呈现出快速增长态势。A股上市公司的全流通改革进展顺利，A股市场的融资和投资功能都有所恢复，中国A股的投资环境继续好转，我们对通过投资中国A股来分享中国经济增长的信心，得到进一步提升。

　　2006年内，本基金基本维持了90％以上的股票投资仓位，债券投资的比例维持在0％。我们认为目前A股市场估值水平合理，本基金投资的大部分上市公司也处于行业地位提升和盈利能力增强的良好发展阶段，持有股票的收益率仍将超越债券收益率。在行业配置方面，我们全年重点配置的六个行业是金融服务业、消费品制造业、创新升级型制造业、房地产业、商业零售业和医药行业。作为长期投资型的行业配置基金，我们将在较长时段内对上述消费升级和制造业升级行业进行持有型的投资。

　　（五）宏观经济、证券市场简要展望

　　展望2007年，我们把行业体系分为四类，第一类是煤电油运原材料等本轮经济复苏期中的瓶颈行业，随着瓶颈效应的消除，这些行业的盈利能力必然出现回落，这类行业主要的投资机会是交易机会和个股机会，作为行业配置型基金，本基金将减少或避免进行该领域的投资；第二类是差异化工业品的制造体系，制造业劳动生产率的提升，是人民币能够持续升值的主要原因，而人民币持续升值，也主要对制造业产生负面影响，制造业体系在升值过程中会加速出现分化，一部分符合中国优势的产业继续发展壮大，另一部分不符合中国优势的产业会衰退或转移。中国优势主要体现为中国生产要素的自然禀赋的比较优势，此前20年这种优势主要表现为资源、环境和简单劳动力的低成本优势，此后10年这种优势将主要表现为资金成本和技术型劳动力成本的优势。比较优势变迁的方向，也就是产业升级的线索，中国制造业不可避免地要从资源消耗型和人力密集型向资本密集型和技术密集型升级。在这一过程中，我们要投资于两类制造业企业，一类是为中国制造业升级提供装备、软件、服务的公司，这类公司今后几年面临着不断扩大的需求，一类是成功实现了升级的制造业公司，这类公司通过产品技术品牌渠道的升级，提升了毛利、开拓了市场或实现了盈利模式的转化，从而也实现了盈利水平的快速提升；相比于总量增长缓慢和结构变化为主的制造业，我们更看好食品、商业和医药行业的投资机会，随着消费人口的增加和居民收入与财富的增长，这些行业的需求增长会在很长时间里逐年提速，而且这些行业内主要通过品牌、技术、渠道等非价格手段进行竞争，也保障了优势公司的持续胜出和盈利水平长期保持在社会平均利润水平之上；我们在2007年最为看好的投资机会，是金融部门或者说虚拟经济部门的投资机会，在本币升值的过程中，虚拟经济增长会显著快于实体经济，中国金融体系的发展相对于实体经济体系来说，也仍显滞后，而银行改革、全流通改革破冰成功后，金融体系的快速增长具备了制度条件，在金融领域投资中，我们重点投资于银行、证券、地产三个行业。

　　展望2007年，我们将重点回避以下两个主要的投资风险，第一，劣质股票全面整体高估的风险，投资者机构化、全流通和融资门槛降低将给治理结构低下及缺乏核心竞争力的公司的股价持续带来压力；第二，资源品价格回落的风险，部分资源品生产领域存在巨大的超额利润，支持超额利润的理由，既不是产品的差异性，也不是经营的垄断型，只是短期的供求失衡，而供求关系只能短期主宰价格，长期看资源品的价格一定会向生产成本回归，对资源品的投资具有较大风险，这种风险随着时间的推移将越来越变得明显。

　　五、基金托管人报告

　　2006年度，本托管人在对南方积极配置证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　2006年度，南方积极配置证券投资基金的管理人———南方基金管理有限公司在南方积极配置证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照有关法律法规、基金合同的规定进行。

　　2006年度，南方积极配置证券投资基金因证券市场波动发生过投资比例超限的情况，本托管人就此以函件形式进行了提示，南方基金管理公司已在规定时间内对南方积极配置证券投资基金的投资组合进行了调整。

　　本托管人依法对南方基金管理有限公司在2006年度所编制和披露的南方积极配置证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。

　　中国工商银行股份有限公司资产托管部

　　2007 年 3 月22 日

　　六、审计报告

　　本基金2006年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了普华永道中天审字(2007)第20200号“标准无保留意见的审计报告”。

　　七、财务会计报告

　　（一）会计报表

　　资产负债表

　　2006年12月31日

　　经营业绩表

　　2006年度

　　基金净值变动表

　　2006年度

　　（二）会计报表附注

　　1、本报告期年度报告所采用的会计政策、会计估计与上年度年度报告完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、重大关联方关系及关联交易

　　(a) 关联方

　　关联方名称                                                             与本基金的关系

　　南方基金管理有限公司(“南方基金”)             基金管理人、注册登记机构、基金销售机构

　　中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行”) 基金托管人、基金代销机构

　　华泰证券有限责任公司(“华泰证券”)             基金管理人的股东、基金代销机构

　　厦门国际信托投资有限公司                         基金管理人的股东

　　兴业证券股份有限公司(“兴业证券”)             基金管理人的股东、基金代销机构

　　深圳市机场(集团)有限公司                                     基金管理人的股东(2006年2月27日起)

　　深圳市机场股份有限公司                                     基金管理人的原股东(2006年2月27日之前)

　　根据南方基金管理有限公司于2006年3月10日发布的公告，经公司股东会审议通过，并报经中国证监会证监基金字(2005)201号文批准，公司股东深圳市机场股份有限公司将其持有的南方基金管理有限公司30%股权转让给深圳市机场(集团)有限公司。

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(a) 通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取的证管费、经手费和由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。债券交易不计佣金。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(c) 基金管理人报酬

　　支付基金管理人南方基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬14,637,417.95元(2005年：27,027,827.33元)。

　　(d) 基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费2,439,569.63元(2005年：4,504,637.88元)。

　　(e) 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2006年12月31日保管的银行存款余额为315,573,017.68元(2005年：82,702,191.06元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为854,457.20元(2005年：1,039,055.19元)。

　　(f) 关联方持有的基金份额

　　4 流通受限制不能自由转让的基金资产

　　(a) 本基金截至2006年12月31日止持有以下因股权分置改革而暂时停牌的股票，这些股票将在股权分置改革规定的程序结束后复牌。

　　(b) 基金可使用以基金名义开设的股票账户，比照个人投资者和一般法人、战略投资者参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股或增发新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。

　　本基金截至2006年12月31日止投资的流通受限制的股票情况如下：

　　八、投资组合报告

　　（一）期末基金资产组合情况

　　（二）期末按行业分类的股票投资组合

　　（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站http://www.nffund.com上的年度报告正文。

　　（四）本期股票投资组合的重大变动

　　1、 本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）

　　2、本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细（至少前20名）

　　3、 本期买入股票的成本总额为4,672,133,585.78元；卖出股票的收入总额为3,124,437,312.19元。

　　（五）投资组合报告附注

　　1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。

　　2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、期末其他资产构成

　　4、权证投资情况

　　本报告期内本基金无主动投资权证情况,因股权分置改革而被动持有权证投资情况如下：