2006年年度报告摘要
基金管理人：银华基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年3月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料已经审计，安永华明会计师事务所为本基金出具了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
第一章 基金简介
（一）基金基本资料
基金名称：银华核心价值优选股票型证券投资基金
基金简称：银华核心价值优选
基金交易代码：519001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年9月27日
报告期末基金份额总额：254,833,122.10份
（二）基金产品的说明
投资目标：本基金通过积极优选具备利润创造能力并且估值水平具备竞争力的公司，同时通过优化风险收益配比以获取超额收益,力求实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略：在价值创造主导的投资理念指导下，本基金的投资策略以自下而上的股票精选为主，同时也通过辅助性的主动类别资产配置，在投资组合中加入债券资产以降低整个资产组合的系统性风险。本基金充分发挥“自下而上”的主动选股能力，通过定量的业绩归因分析深入发掘主动性回报的相关信息，适当加大选股因素的贡献度，借助投资组合优化技术实现投资风险与收益的最佳配比。
业绩比较基准：新华富时A200指数×80%＋新华雷曼中国全债指数×20%。
风险收益特征：本基金是属于证券投资基金中的较高风险、较高收益的产品，其预期风险与预期收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。本基金将力求在严格控制风险的前提下实现较高的投资收益。
（三）基金管理人
名称：银华基金管理有限公司
注册地址：深圳市深南大道6008号报业大厦十九层(邮政编码：518034)
办公地址：深圳市深南大道6008号报业大厦十九层(邮政编码：518034)
国际互联网址：http://www.yhfund.com.cn
法定代表人：彭越
信息披露负责人：凌宇翔
联系电话：0755-83516888
传真：0755-83516968
电子邮箱：yhjj@yhfund.com.cn
（四）基金托管人名称：中国建设银行股份有限公司（简称中国建设银行）
注册地址：北京市西城区金融大街25号
办公地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼长安兴融中心
邮政编码：100032
法定代表人：郭树清
信息披露负责人：尹东
联系电话：（010）67595104
传真：（010）66275853
电子邮箱：yindong@ccb.cn
（五）信息披露报纸名称：《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
登载年度报告正文的管理人互联网网址：http://www.yhfund.com.cn
基金年度报告置备地点：基金管理人及基金托管人办公地址
（六）其他有关资料
1、注册登记机构
名称：中国证券登记结算有限责任公司
注册地址：北京市西城区金融大街27号投资广场23层
2、聘请的会计师事务所
名称：安永华明会计师事务所
办公地址：北京市东城区东长安街1号东方广场东方经贸城安永大楼（即东三办公楼）16层
第二章 主要财务指标和基金净值表现
一、 主要财务指标
二、 基金净值表现
1、本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
2、本基金合同生效以来基金份额净值变动情况，及与同期业绩比较基准的变动比较：
本基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：1、根据《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》的规定：
① 本基金股票投资比例浮动范围：60%-95%；除股票资产以外的其他资产投资比例浮动范围为5%-40%，其中现金及到期日在一年以内的政府债券不低于5%。
② 基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定；
本报告期内，本基金严格执行了《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》的相关规定。
2、本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3、本基金自基金合同生效以来的净值增长率，及与同期业绩比较基准的收益率比较：
本基金净值增长率与业绩比较基准收益率的对比图
三、 本基金过往收益分配情况单位：人民币/元
第三章 管理人报告
第一节：基金管理人及基金经理情况
一、基金管理人及其管理基金的经验
银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日，是经中国证监会批准(证监基金字[2001]7号文)设立的全国性基金管理公司。公司注册资本为1亿元人民币，公司的股权结构为西南证券有限责任公司（出资比例：29％）、第一创业证券有限责任公司（出资比例：29％）、南方证券股份有限公司（出资比例：21％）及东北证券有限责任公司（出资比例：21％）。公司的主要业务是发起设立基金、基金管理及中国证监会批准的其他业务，公司注册地为广东省深圳市。
截止到2006年12月31日，本基金管理人管理着一只封闭式证券投资基金－－基金天华和七只开放式证券投资基金———银华优势企业证券投资基金、银华保本增值证券投资基金、银华-道琼斯88精选证券投资基金、银华核心价值优选股票型证券投资基金、银华货币市场证券投资基金、银华优质增长股票型证券投资基金、银华富裕主题股票型证券投资基金。
二、 基金经理简介
蒋伯龙先生，33岁，经济学硕士。曾就职于北大方正集团公司、富国基金管理有限公司、招商证券股份有限公司。2003年1月加入银华基金管理有限公司，历任行业研究员、投资管理部估值经理。现兼任“银华优势企业证券投资基金”、“银华优质增长股票证券投资基金”基金经理。
况群峰先生，31岁，经济学硕士。曾任职于招商证券有限责任公司资本市场策划部担任项目经理及战略部高级研究员；2004年4月加入银华基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理。现兼任“银华优质增长股票证券投资基金”基金经理。
第二节：对报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其各项实施准则、《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
第三节：基金经理报告
报告期内，中国股票市场整体呈现强劲上涨行情，为本年度全球表现最好的股票市场之一。股权分置改革是中国股票市场的重大制度变革，为本年度市场行情的基础。同时，中国经济快速增长，人民币持续升值，上市公司业绩良好，市场流动性充裕，大盘蓝筹股陆续上市等等因素共同推动了牛市的发展。
展望未来，我们对市场保持谨慎乐观态度，乐观的基础在于：1、中国经济仍将保持较快增长，中国大国经济崛起的趋势明显，中国股票的折价因素将消失，成长性溢价将逐渐显现。2、上游资源价格回落或上涨趋缓带来成本压力减轻，股权激励带来公司治理改善，整体上市和资产注入改善公司基本面，在这些因素的共同推动下，上市公司业绩增长继续超越预期的可能性较大，因此，尽管市场目前整体估值水平不便宜，但如果业绩超预期因素发生的话，估值水平将下移，吸引力将大为增强。3、所得税并轨渐行渐近，上市公司08年业绩增长有较大幅度提高。4、人民币升值趋势依旧，流动性依然充足，储蓄向证券市场分流的趋势日益明显，资产重估过程仍将持续。但同时我们要看到，市场经历大幅上涨之后，估值水平处于偏高区域，宏观调控预期持续存在，加息和流动性收紧措施也可能出台，而世界经济增长进入减速阶段，外围环境相对来说并不宽松，因此，2007年相对2006年来说，不确定性要大很多。
下阶段，我们依然将保持较高仓位运作。在具体行业选择上，坚定看好受益人民币升值、内需增长和国家自主创新战略的金融证券、地产、食品饮料、零售、装备制造、旅游传媒等行业，我们认为这是未来行情的主线。同时，重点关注业绩有超预期公司以及行业景气度有明显改善的公司。在个股选择方面，重点选择业绩增长明确、具有核心竞争能力和长期持续发展潜力的优质企业；适度投资有优质资产注入预期、政策利好预期的公司。
报告期内，本基金净值增长率为:164.37％，超越比较基准71.83个百分点。
第四章 托管人报告
中国建设银行股份有限公司根据《银华核心价值优选股票型证券投资基金基金合同》和《银华核心价值优选股票型证券投资基金托管协议》，托管银华核心价值优选股票型证券投资基金（以下简称银华核心价值基金）。
本报告期，中国建设银行股份有限公司在银华核心价值基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。
本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人－银华基金管理有限公司在银华核心价值基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，发现个别监督指标不符合基金合同约定并及时通知了基金管理人。基金管理人在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。
由银华核心价值基金管理人－银华基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
第五章 审计报告
本基金2006年度财务会计报告经安永华明会计师事务所审计，注册会计师签字出具了安永华明(2007)审字第60468687_H06号标准无保留意见的审计报告。
第六章 财务会计报告
第一节：基金会计报表
银华核心价值优选股票型证券投资基金资产负债表
2006年12月31日 人民币元
银华核心价值优选股票型证券投资基金经营业绩表
2006年度 人民币元
银华核心价值优选股票型证券投资基金基金净值变动表
2006年12月31日 人民币元
银华核心价值优选股票型证券投资基金基金收益分配表
2006年度 人民币元
第二节：年度会计报表附注
1.基金的基本情况
银华核心价值优选股票型证券投资基金（简称“本基金”）经中国证券监督管理委员会（简称“中国证监会”）证监基金字[2005]117号文件《关于同意银华核心价值优选股票型证券投资基金募集的批复》批准，由银华基金管理有限公司作为基金发起人募集成立的。基金合同生效日为2005年9月27日，合同生效日基金总份额为519,070,123.63份基金份额。
本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的管理人为银华基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司（简称“建设银行”）。《银华核心价值优选股票型证券投资基金合同》、《银华核心价值优选股票型证券投资基金招募说明书》等文件已按规定报送中国证监会备案。
2.主要会计政策及会计估计
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
3.关联方关系及其交易
(1). 主要关联方关系
经银华基金管理有限公司（以下简称“本公司”）2005年股东会审议通过, 并报经中国证监会证监基金字【2005】167 号文批准，本公司的股东北京首都创业集团有限公司将其所持有的本公司的出资(占注册资本的29%), 转让给第一创业证券有限责任公司。此次出资转让的工商变更登记手续于2006年1月已办理完毕。 北京首都创业集团从2006年1月1日起实质上已不是本基金管理人股东, 所以本年度不再作为本基金的主要关联方。
本次出资转让后，本公司各股东及出资比例为：西南证券有限责任公司29%，第一创业证券有限责任公司29%，南方证券股份有限公司21%，东北证券有限责任公司21%。
2006年8月16日本基金管理人的非控股股东—南方证券股份有限公司被深圳市中级人民法院依法宣告破产，现正处于破产清算程序。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(2). 通过关联方席位进行的交易
本基金本年度及自2005年9月27日（基金合同生效日）至2005年12月31日止未通过关联方席位进行交易。
(3). 关联方报酬
A. 基金管理人报酬
(a). 基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，计算方法如下：
H=E×1.5%/当年天数
H为每日应支付的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
(b). 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前三个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共人民币6,568,648.63元（自2005年9月27日--基金合同生效日至2005年12月31日止：人民币1,888,905.30元），其中已支付基金管理人人民币5,812,011.42元，尚余人民币756,637.21元未支付。
B. 基金托管人报酬
(a). 基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年天数
H为每日应支付的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
A. 基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前三个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本年度应支付基金托管人托管费共人民币1,094,774.73元（自2005年9月27日--基金合同生效日至2005年12月31日止：人民币314,817.54元），其中已支付基金托管人人民币968,668.52元，尚余人民币126,106.21元未支付。
C. 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行保管，并按银行间同业存款利率计息，由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入情况如下：
(4). 与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易
本基金本年度及自2005年9月27日（基金合同生效日）至2005年12月31日止未与关联方通过银行间同业市场进行债券（含回购）交易。
(5). 关联方持有基金份额
A. 基金管理人所持有的本基金份额
本基金之基金管理人于本年度及自2005年9月27日(基金合同生效日)至2005年12月31日止并未持有本基金份额。
B. 基金管理人主要股东及其控制的机构所持有的本基金份额
本基金之基金管理人主要股东及其控制的机构于本年度及自2005年9月27日(基金合同生效日)至2005年12月31日止并未持有本基金份额。
4. 本期已分配基金净收益
2006年度收益分配详情如下：
本基金自2005年9月27日（基金合同生效日）至2005年12月31日止未进行收益分配。
5. 流通转让受到限制的基金资产
本基金截至2006年12月31日止流通转让受限制的资产为因股权分置改革而暂时停牌的股票, 其年末估值单价是根据最近一个交易日的收盘价确定。 因股权分置改革而暂时停牌情况的股票情况如下：
第七章 投资组合报告
一、 报告期末基金资产组合情况
二、 报告期末按行业分类的股票投资组合
三、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于http://www.yhfund.com.cn网站的年度报告正文。
四、报告期内股票投资组合的重大变动
（一）报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2%的股票明细
（二）报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2%的股票明细