2006年年度报告摘要
基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”）根据本基金合同规定，于2007年3月27日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期间:2006年1月1日至2006年12月31日。
本报告财务资料已经审计，普华永道中天会计师事务所为本基金出具了无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
一、基金简介
二、主要财务指标、基金净值表现与收益分配情况
下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要会计数据和财务指标
注：本基金合同生效日为2006年4月28日，本报告期的主要财务指标的计算期间为2006年4月28日至2006年12月31日。
（二）基金净值表现
1、报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
2、基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较：
国泰金鹿保本增值混合证券投资基金累计份额净值增长率
与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年4月28日至2006年12月31日）
注：1、本基金合同生效日为2006年4月28日，截止至2006年12月31日不满一年。
2、根据本基金合同，本基金的投资范围包括国内依法公开发行的各类债券、股票以及中国证监会允许投资的其他金融工具，投资于债券的比例不低于基金资产净值的60%，投资于股票、权证等其他资产不高于基金资产净值的30%，现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。本基金在完成三个月建仓期后至今，各项投资比例符合法律法规和基金合同的规定。
3、自基金合同生效以来每年净值增长率与同期业绩比较基准的收益率比较：
国泰金鹿保本增值混合证券投资基金净值增长率与业绩比较基准历史收益率的对比图
注：图示的指标计算期间为基金合同生效日2006年4月28日至2006年12月31日。
（三）自基金合同生效以来每年的基金收益分配情况
单位：元
三、管理人报告
（一）基金管理人及基金经理情况
1、基金管理人及其管理基金的经验
国泰基金管理有限公司成立于1998年3月5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的首批基金管理公司之一。公司注册资本为1.1亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京设有分公司。
截至2006年12月31日，本基金管理人共管理4只封闭式证券投资基金：基金金泰、基金金鑫、基金金盛、基金金鼎，以及7只开放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括2只子基金，分别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、国泰金象保本增值混合证券投资基金、国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投资基金等。另外，本基金管理人于2004年获得社保基金委托资产管理人资格，目前受托管理社保基金投资组合。
2、基金经理或基金经理小组简介
高红兵，男，管理工程博士，9年证券投资从业经历。曾任职于中国人保资产管理公司固定收益部及权益投资部、海通证券有限公司固定收益部。2006年8月加盟国泰基金管理有限公司，现任固定收益部总监、2006年11月起担任国泰金鹿保本基金的基金经理，并兼任国泰货币市场基金的基金经理。
黄焱，男，金融学硕士，12年证券从业经历。曾就职于平安集团投资管理中心、深圳和利投资发展公司、中期国际期货公司深圳公司，2003年1月加盟国泰基金管理有限公司，先后任金泰基金基金经理助理、金泰基金基金经理。2006年4月起担任国泰金鹿保本基金的共同基金经理，并兼任国泰金龙行业精选基金及国泰金象保本基金的基金经理。
（二）对报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。
报告期内本基金未发生任何损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障了投资人的合法权益。
报告期内本基金曾出现基金回购款项被冻结无法使用的情况，为保护基金份额持有人利益，经基金托管人的及时提示，本基金管理人垫付了该笔回购款项的期间利息10,406.25元，切实履行了基金管理人的职责。
（三）报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
2006年债券市场波动较小。交易所国债指数从109点涨至111.39点，上涨2.19%，如果扣除利息的影响，实际是小幅度下跌。不同期限品种的收益率变化差异性大，短期品种收益率上升较大，中长期品种收益率上升幅度非常小。从资金面来看，市场主要的机构投资者资金仍然比较充裕，银行因贷款受到限制买债的积极性仍较高。但是债券市场不涨反跌，主要因为债券市场在2005年涨幅过大，收益率大幅度下降，在2006年收益率回升也是对前期上涨的修正。同时股票市场的收益率不断提高，改变了许多投资者的预期，提升了市场对投资的收益率预期。2006年以来，股票市场出现了大幅上涨，很多基金净值涨幅超过100%，让普通投资者都开始重视基金在自己资产中的配置。普通投资者投资债券的意愿下降，银行存款增长开始出现下降，这一趋势如果继续下去，那么债券市场的下跌还只是个开始。新股申购引起的短期回购利率大幅度上涨也是推升债券下跌的主要因素，交易所市场7天回购利率一度达到10%。此外，物价指数出现较大上涨的趋势，去年11、12月份消费价格指数同比上涨1.9%、2.8%，主要是粮食上涨引起的。由于粮食价格的上涨可能只是新一轮上涨的开始，投资者当然也要慎重对待这一事件。
与债券市场走势相反，股票市场大幅度上涨。上证综指从年初的1160点至年底到达2675点，上涨超过130%。世界的目光聚焦到中国股市。国内投资者的开户数屡屡创出新高，资金源源不断地向股市涌入。
本基金成立于2006年4月28日，由于开始建仓时保本垫较薄，主要投资于债券品种，至二季度末债券仓位达到90%，股票仓位仅4.6%。随着保本垫的增厚，股票仓位逐步提高，至三季度末股票仓位增至7.8%。因新股收益较高，我们将债券仓位降至70%左右，将更多资金用于新股申购。进入四季度，股票市场持续升温，我们进一步提高股票的仓位，至四季度末股票仓位已经提升至29%，基本达到基金合同的上限。股票仓位的提高为投资者带来了较好的收益。
截止报告期末，本基金份额净值为1.111元，本报告期份额净值增长率为12.19%，同期业绩比较基准增长率为1.57%，超过业绩比较基准10.62%。
截止本报告期末，本基金投资的非公开发行股票有华联综超及卧龙电气。华联综超的配售日期为2006年5月17日，可流通日为2007年5月17日，总市值为15,008,500.00元。卧龙电气的配售日期为2006年7月10日，可流通日为2007年7月9日，总市值为17,080,000.00元。
（四）对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
由于经济增长的内生动力依然强劲，2007年我国经济虽然增长速度可能略有放缓，但仍将高位运行，宏观调控将趋温和，物价水平仍保持小幅上涨态势，这些因素似乎都对债券市场构不成利空。但是，由于股票市场仍会吸引很多投资者的资金，对储蓄存款的分流作用将更加明显，同时银行理财产品的创新力度也在不断加强，这在一定程度上将改变商业银行的资产负债业务结构及其投资行为，从而将会对明年的债券市场形成巨大的下降压力。
从货币政策来看，由于流动性泛滥，央行回收流动性依然较为迫切，年初已经上调了准备金率，我们预计年内还有可能继续上调准备金率。在上调准备金率后，央行又重启三年期央行票据的发行，发行利率逐步提高，这会在一定程度上加大中期债券的供给量，提升中期债券的收益率水平，并带动长期品种收益率的提高。货币政策的意图也在于提升中长期债券的收益率水平。
从物价走势分析，今年的物价将明显高于去年，也会对债券市场形成压力。由于2005年物价水平较高，大宗原材料在2006年初见顶回落，使得2006年的消费价格指数较低。2006年下半年以来，粮食价格开始新一轮的上升，这对今年的物价水平影响至关重要，我们预计今年的消费价格平均上涨2.2%左右。如果今年物价上升将是个转折的话，那对债券市场也构成较强的利空因素。
另外，我们继续看好我国的股票市场。经过股权分置改革后，上市公司的治理结构得到改善，宏观经济的健康运行也有利于公司盈利的增长，这将继续支持未来几年A股的牛市行情。2007年我们要继续精选个股，把握股票市场的节奏，为持有人获取较好的投资回报。
四、托管人报告
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对国泰金鹿保本基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管合同的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管合同的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核；报告期内本基金曾出现基金回购款项被冻结无法使用的情况，托管人就该事项及时提示基金管理人，为保护基金份额持有人的利益，基金管理人垫付了该笔回购款项的冻结期间利息损失10,406.25元；此外，未发现本基金管理人存在损害基金份额持有人利益的行为。
本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
中国银行股份有限公司
2007年3月27日
五、审计报告
本基金2006年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了无保留意见的审计报告。
六、财务会计报告
（一）基金会计报表
1、资产负债表
资产负债表
2006年12月31日
单位：元
2、经营业绩表及收益分配表
经营业绩表
2006年4月28日-2006年12月31日
单位：元
基金收益分配表
2006年4月28日-2006年12月31日
单位：元
3、基金净值变动表
基金净值变动表
2006年4月28日-2006年12月31日
单位：元
（二）会计报表附注
1、主要会计政策、会计估计及其变更
(1)会计报表编制基础：
本基金的会计报表按照企业会计准则、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《国泰金鹿保本增值混合证券投资基金基金合同》和中国证监会允许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
(2)会计年度：为公历每年1月1日至12月31日。本报告期为2006年4月28日（基金合同生效日）至2006年12月31日。
(3)记账本位币：以人民币为记账本位币，记账本位币单位为元。
(4)记账基础和计价原则：本基金的会计核算以权责发生制为记账基础，除股票投资、债券投资、权证投资按市值计价外，所有报表项目均以历史成本计价。
(5)基金资产的估值原则：
①股票投资：上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市的股票，按成本估值；由于配股和非定向增发形成的暂时流通受限制的股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。2006年11月13日之前取得的由于定向增发形成的暂时流通受限股票，按估值日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。2006年11月13日之后基金新投资的非公开发行股票按《关于进一步加强基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》的精神进行估值。
②债券投资：证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价估值。证券交易所市场未实行净价交易的企业债券及可转换债券按估值日市场交易收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价估值；估值日无交易的，以最近交易日的市场交易收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的的净价估值。
银行间同业市场交易的债券、未上市流通的债券和资产支持证券按成本估值。
③权证投资：因认购新发行分离交易可转债而取得的权证从实际取得日起到卖出成交日或行权日止，上市交易的权证投资按估值日在证券交易所挂牌的该权证投资的市场交易收盘价估值；未上市交易的权证投资按公允价值估值。
④实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得”科目。
⑤如有确凿证据表明按上述方法进行估值不能客观反映其公允价值，基金管理人应根据具体情况与基金托管人商定后，按最能反映公允价值的价格估值。
(6)证券投资的成本计价方法：
①股票投资：买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账。卖出股票于成交日确认股票差价收入。出售股票的成本按移动加权平均法于成交日结转。
②债券投资：买入证券交易所交易的债券和资产支持证券于成交日确认为债券投资；买入银行间同业市场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的全部价款入账，其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
认购新发行的分离交易可转债于成交日先按支付的全部价款确认为债券投资，后于权证实际取得日按附注2(6)③中所示的方法单独核算权证成本，并相应调整债券投资成本。
基金取得资产支持证券支付的款项时，根据资产支持证券的预计收益率区分属于资产支持证券投资本金部分和投资收益部分，并将收到的本金部分冲减债券投资成本。
买入贴息债券视同到期一次性还本付息的附息债券，根据其发行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后，按上述会计处理方法核算。卖出证券交易所交易的债券和资产支持证券于成交日确认债券差价收入；卖出银行间同业市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入。
出售债券的成本按移动加权平均法结转。
③权证投资：因认购新发行的分离交易可转债而取得的权证在实际取得日，按权证公允价值占分离交易可转债全部公允价值的比例将购买分离交易可转债实际支付全部价款的一部分确认为权证成本。卖出权证于成交日确认权证差价收入，出售权证的成本按移动加权平均法于成交日结转。
(7)待摊费用的摊销方法：
在实际受益期间按直线法摊销。
(8)收入确认和计量：
①股票差价收入：于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
②债券差价收入：证券交易所交易的债券和资产支持证券的差价收入于卖出成交日确认；银行间同业市场交易的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额确认
③权证差价收入：于卖出权证成交日按卖出权证成交总额与其成本和相关费用的差额确认。
④债券利息收入：除银行次级债之外的债券利息收入按债券票面价值与票面利率、内含票面利率或资产支持证券的预计收益率计算的金额扣除适用情况下应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额确认，银行次级债利息收入按债券票面价值与全额票面利率计算的金额确认。债券利息收入在债券实际持有期内逐日计提。
⑤存款利息收入：按存款的本金与适用利率逐日计提。
⑥股利收入：按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
⑦买入返售证券收入：按融出资金额及约定利率，在证券持有期内采用直线法逐日计提。
(9)费用的确认和计量：
①基金管理人报酬：根据《国泰金鹿保本增值混合证券投资基金基金合同》，本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.1%的年费率逐日计提。
②基金托管费：根据《国泰金鹿保本增值混合证券投资基金基金合同》，本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率逐日计提。
③卖出回购证券支出：按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提。
(10)实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认日认列。
(11)未实现利得
未实现利得包括因投资估值而产生的未实现估值增值和未实现利得平准金。未实现利得平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未实现利得占基金净值比例计算的金额。未实现利得平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
(12)损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金份额时，申购或赎回款项中包含的按未分配基金净收益占基金净值比例计算的金额。损益平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配基金净收益。
(13)基金的收益分配政策：
每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配。基金收益分配每年至少一次，至多四次；全年基金收益分配比例不得低于年度基金已实现净收益的80%。如当年基金成立未满三个月，则不需分配收益。基金当期收益先弥补以前年度亏损后，方可进行当年收益分配。基金当年亏损，则不进行收益分配。基金收益分配后，基金份额净值不能低于面值。经宣告的拟分配基金收益于分红除权日从持有人权益转出。
2、本报告期重大会计差错的内容和更正金额：无。
3、本报告期关联方关系发生变化的情况，本报告期及上年度可比期间的关联方交易
(1)关联方关系发生变化的情况
注：经中国证监会证监基金字[2006]4号文批准，本基金管理人股东浙江省国际信托投资有限责任公司将其所持有的本公司20%股权全部转让给万联证券有限责任公司，2006年1月13日本基金管理人进行了公告。相关工商变更登记已办理完毕。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(2)关联方交易
①通过关联方席位进行的交易(单位：元)
②关联方报酬
A.基金管理人报酬
a、基金管理费按前一日的基金资产净值的1.1%的年费率计提。计算方法如下：H=E×1.1%/当年天数
H为每日应支付的管理人费
E为前一日的基金资产净值
b、基金管理人的管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；并于次月前十个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。
c、在本报告期内，基金应支付基金管理人管理费共17,801,608.71元，其中已支付基金管理人15,951,624.02元，尚余1,849,984.69元未支付。
B. 基金托管费
a、基金托管费按前一日的基金资产净值的0.2%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.2%/当年天数
H为每日应支付的托管费
E为前一日的基金资产净值
b、基金托管人的托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；并于次月前十个工作日内从基金资产中一次性支付给基金托管人。
c、本报告期内，基金应支付基金托管人托管费共3,236,656.12元，其中已支付基金托管人2,900,295.26元，尚余336,360.86元未支付。
C. 与关联方进行银行间同业市场的债券及回购交易（单位：元）
D. 由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入各关联方投资本基金情况
本基金的银行存款由基金托管人中国银行保管，按银行同业利率计息。基金托管人于2006年12月31日保管的银行存款余额为190,531,898.40元。本报告期由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为3,476,217.69元。
E. 本基金管理人、主要股东及其控制的机构在本报告期内未发生持有本基金情况。
4、报告期末流通转让受到限制的基金资产
(1)流通转让受限的股票
①截至2006年12月31日止基金持有的流通转让受限制的股票资产明细如下：
A、因股权分置改革而停牌
B、因新股认购获配或增发而流通受限
②估值方法
上述A类股票已上市，但本基金持有的部分因股权分置改革实施阶段而停牌。在编制本报表时，根据有关规定，在2006年12月31日按“停牌前估价”进行估值。
上述B类股票为基金网下申购中签及参与定向增发的未上市新股。除“中国人寿”外的17只股票均已上市，但本基金持有部分未流通。在编制本报表时，根据有关规定，除中国人寿按成本估值外，其他股票均在2006年12月31日按市场收盘价进行估值。
③流通受限期限及原因
上述A类股票截至2006年12月31日因股权分置改革而暂时停牌，这些股票将在上市公司完成股权分置改革规定的程序结束后复牌。
上述B类股票为基金网下申购中签及参与定向增发的未上市新股，除“中国人寿”外的17只股票均已上市，但本基金持有部分未流通。“华联综超”和“卧龙电气”的受限期限为一年，其他16只股票受限期均为三个月。
(2)流通转让受限制的债券
截止2006年12月31日本基金未持有流通转让受限的债券。
七、基金投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本管理人网站的年度报告正文。
（四）报告期内股票投资组合的重大变动
1、报告期内累计买入价值前20名的股票明细
2、报告期内累计卖出价值前20名的股票明细
3、报告期内买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
单位：元
（五）报告期末按券种分类的债券投资组合
（六）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
（七）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。
2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
3、本报告期投资权证明细如下：
(1)本报告期末本基金未持有权证。
(2)报告期内获得的权证明细
a. 本报告期内本基金无因股权分置改革被动持有的权证。