2006年年度报告摘要
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2007年3月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料已经审计。安永华明会计师事务所为本基金出具了标准无保留意见的审计报告，请投资者注意阅读。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
一、基金简介
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
（二）基金净值表现
1、本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
2、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较
易方达平稳增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率
的历史走势对比图
（2002年8月23日至2006年12月31日）
注：基金合同中关于基金投资比例的约定：
1)本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10%；
2）本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
3）基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
4）投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%；
5）法律法规规定的其它比例限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
本基金本报告期除因债券到期导致有一次未能在10个交易日内将债券投资比例调整至基金合同规定比例（已在次日调整），有一次因大比例分红暨申购费率优惠促销活动，基金规模急剧增加，基金投资证券的比例未能在10个交易日达到基金合同规定比例外，遵守法律、法规和基金合同的比例限制规定进行证券投资。
3、本基金过往三年每年的净值增长率，及与同期业绩比较基准的收益率比较
易方达平稳增长基金净值增长率与业绩比较基准收益率对比图
（三）过往三年每年的基金收益分配情况
（单位：元）
三、管理人报告
（一）基金管理人及基金经理介绍
1、 基金管理人及其管理基金的经验
经中国证监会证监基金字[2001]4号文批准，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注册资本1.2亿元。目前公司的股东为广东粤财信托、广发证券、广东美的电器股份公司、重庆国际信托和广州市广永国有资产经营有限公司，其中广东粤财信托、广发证券和广东美的电器股份公司分别占出资额的25%，重庆国际信托占出资额的16.67%，广州市广永国有资产经营有限公司占出资额的8.33%。
公司下设基金投资部、研究部、集中交易室、市场部、注册登记部、核算部、信息技术部、监察部、人力资源部、综合管理部、机构理财部、固定收益部、投资发展部等部门。良好的治理结构和健全的内部控制保证了公司的合法规范经营，并逐步形成稳健、务实、规范、创新的经营风格。
自成立以来，易方达基金管理有限公司秉承“取信于市场，取信于社会”的宗旨，坚持“在诚信规范的前提下，通过专业化运作和团队合作实现持续稳健的增长”的经营理念，努力以规范的运作、良好的业绩和优质的服务，为投资者创造最佳的回报。
截至2006年12月31日，公司旗下有基金科汇、基金科翔、基金科讯、基金科瑞四只封闭式基金和易方达平稳增长基金、易方达策略成长基金、易方达50指数基金、易方达积极成长基金、易方达货币市场基金、易方达月月收益中短期债券投资基金、易方达价值精选股票型基金、易方达策略成长二号混合型基金等八只开放式基金和易方达深证100交易型开放式指数基金。
2、基金经理小组简介
本报告期易方达平稳增长证券投资基金基金经理小组由江作良先生和梁文涛先生二位组成。
江作良，男，1966年4月出生，经济学硕士。1993年12月———2001年3月，在广发证券有限责任公司曾从事证券发行、研究咨询、自营等工作，历任投资自营部副总经理、研发中心副总经理、投资自营部总经理等职。2001年4月至今，在易方达基金管理有限公司工作，曾任投资管理部总经理、科汇基金基金经理，本报告期内任易方达基金管理有限公司副总经理兼投资总监、易方达平稳增长基金基金经理。
梁文涛，男，1972年出生，管理学博士。2002年进入易方达基金管理有限公司，曾任投资部研究员、易方达平稳增长基金基金经理助理、科汇基金基金经理助理，本报告期内任易方达平稳增长基金基金经理、科汇基金基金经理。（根据相关公告，自2007年2月1日起梁文涛先生不再担任易方达平稳增长基金和科汇基金基金经理。）
（二）报告期内基金运作的遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，因债券到期导致有一次未能在10个交易日内将债券投资比例调整至基金合同规定比例（已在次日调整），有一次因大比例分红暨申购费率优惠促销活动，基金规模急剧增加，基金投资证券的比例未能在10个交易日达到基金合同规定比例。本基金管理人的内部监察部门和基金托管人均对此进行了及时的提示，并积极跟踪督促调整落实。本报告期内因刊登在《上海证券报》和《证券时报》上的本基金大比例分红报眼未履行规定的审核与报备程序而收到证监会的风险提示函。本基金管理人的内部监察部门对此进行了及时的提示，并督促相关制度规定的落实执行。除上述情况外基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明和解释
2006年是中国证券市场精彩纷呈、激情四射、值得载入史册的一年。
本年上证指数涨幅高达130.57%，高居全球各市场之首，沪深两市总市值由年初的3.2万亿迅速提升至年末的8.9万亿。可以说，2006年中国证券市场见证了由“低迷”到“繁荣”的巨大转变。全年市场表现出以下主要特点：
1、 制度变革催生出巨大生机。2006年是股权分置改革全面展开并成功收尾的一年，事实证明，这一变革扫除了中国证券市场根本性的制度缺陷，降低了市场中的博弈色彩，使博弈几方的价值取向趋于一致。这对于投资者而言，减少了市场规则带来的不确定性，这是市场整体估值水平提升的重要因素。在此基础上衍生出的管理层股权激励、大股东优质资产注入、整体上市、IPO加速、衍生品交易等产物，更为市场增加了深度和空间，带来更多繁荣。
2、 市场估值中枢提升显著。市场大幅上涨，重要因素是估值水平的显著提升，除了上述制度不确定性降低因素之外，主要原因是中国经济快速发展和发展质量提高带来的上市公司基本面改善，投资者预期乐观。此外，人民币加速升值以及流动性过剩，增加了A股市场对资金的吸引力。显然，部分行业静态市盈率高达50倍甚至更高，如果没有基本面改善的强烈预期和大量资金的追捧，是不可想象的。
3、 交易活跃，板块轮动效应显著。至2006年末，A股市场流通市值仅2.5万亿元，但全年交易总量达到9万亿元的水平，全年涨幅超过200%的个股数量高达139只，均为A股市场有史以来的新记录。交投活跃的另一面是板块轮动效应显著，上半年有色金属、食品饮料、品牌消费、商业等行业表现良好，进攻型、中小盘股票受重视，防御型、大型股票受冷落；下半年则是金融、地产、钢铁、交通运输等行业表现突出，大盘蓝筹以及各行业龙头公司获得流动性溢价。
总体而言，市场行情的高度、深度和广度都是前所未有的，接近单边上扬的年度行情给平衡型基金优化资产配置带来较大难度。
全年我们严格遵守基金合同的规定，坚持均衡的资产配置。出于对股票市场走势的看好，股票资产始终保持在上限，即65％左右，债券资产保持不低于30％，由于市场中存量转债的市值大幅下降，本基金适当减少了可转债方面的投资。年末，由于处于持续销售后的追加投资期，股票资产比重约50％，债券资产比重约40％，总体仍呈均衡特点。行业配置方面，本基金始终坚持总体均衡的原则，在保持相对稳定的基础上作适当调整，调整的原则是注重行业的长期投资价值，同时结合市场的运行规律进行综合判断。在上半年显著降低了公用事业、电力等防御型行业配置，大幅增加了消费品、商业等进攻性较强的行业配置。四季度在综合考虑增长预期和估值水平，以及新的宏观经济形势对行业影响的情况下，增加了石化和煤炭等被低估的行业配置比例，同时降低了地产、机械等估值不占优势的行业配置比例。个股选择方面，本基金坚持主要投资于具有持续发展能力的上市公司，以行业内龙头公司为重点配置对象。
平稳增长基金于2006年5月17日投资了非公开发行证券华联综超330万股，占期末基金资产净值的0.51％，将于2007年5月17日上市流通。
截至报告期末，本基金份额净值为1.066元，本报告期份额净值增长率为81.80%，同期业绩比较基准收益率为130.57%。
（四）对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在2007年，我们预计牛市格局仍将持续，但将出现高位振荡加剧、更为看重企业质地和发展潜力等特点。投资者应充分重视以下要素：
1、党和政府在十一五规划中着重提出要建设“和谐社会”，这对于目前发展总量偏快但质量有待优化的经济及产业体系而言，是重要的政策变量，需要投资人考量这一因素后做出投资判断。
2、贸易顺差、人民币升值、流动性过剩、宏观调控等仍是影响2007年投资的诸多重要变量，但这样的宏观经济环境有利于进一步优化市场竞争结构，从而诞生具有世界竞争力的企业。
从短期而言，估值提升推动的行情即将进入“消灭估值洼地”的阶段，部分估值水平偏高的行业及个股可能面临振荡加剧的局面，短期内保持一定的谨慎或采取相对温和的投资策略是有必要的。
原因在于：1、金融及地产等行业的估值提升，提高了市场整体价值中枢，在宏观经济保持稳定高速增长的预期下，存在对原先估值水平受压制的典型周期类行业进行价值重估的可能；2、入市资金的流入不可能一直保持2006年四季度的疯狂速度，这将导致机构投资者有较充分的时间去甄别和把握更多行业的发展前景和投资机会，从而更理性的运用资金。
总之，2007年我们仍将保持基本稳定的股票和债券资产比重，适当加大对优质可转债的投资力度。主要关注估值较低及业绩超出预期的两类资产，对于业绩已充分为市场预期且估值水平较高的资产，将适当降低配置比例，增加估值处于市场低端但增长较为明确的资产配置，重新审视周期性行业的投资机会。行业上仍将保持相对均衡的配置策略，遵循“有所为、有所不为”的操作思路，为持有人争取更好回报的同时，努力降低组合的波动率。
四、托管人报告
本报告期内，中国银行股份有限公司（以下称“本托管人”）在对易方达平稳增长证券投资基金（以下称“本基金”）的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管合同的有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。
本报告期内，本托管人根据《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管合同的规定，对本基金管理人的投资运作进行了必要的监督，对基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面进行了认真地复核，报告期内，本基金的运作出现了债券投资比例低于合同约定连续超过十个交易日、证券投资比例低于基金合同约定连续超过十个交易日的情况，托管人电话及书面及时提示管理人，督促其进行调整，并及时向监管部门报告相关情况。
本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。
五、审计报告
安永华明会计师事务所审计了平稳增长证券投资基金2006年12月31日的资产负债表和2006年度的经营业绩表、基金净值变动表及基金收益分配表，并出具了标准无保留意见的审计报告。
六、财务会计报告
（一）基金会计报表
1、资产负债表
易方达平稳增长证券投资基金
资产负债表
2006年12月31日
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
2、经营业绩表及收益分配表
易方达平稳增长证券投资基金
经营业绩表
2006年度
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
易方达平稳增长证券投资基金
收益分配表
2006年度
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
3、基金净值变动表
易方达平稳增长证券投资基金
基金净值变动表
2006年度
单位：人民币元
所附附注为本会计报表的组成部分
（二）会计报表附注
附注1.主要会计政策和会计估计及其变更与上年度会计报表相一致。
附注2.重大会计差错的内容和更正金额
本基金2006年度并无重大会计差错。
附注3.关联方关系及关联方交易
（1）主要关联方关系
以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（2）通过主要关联方席位进行的交易
说明：
基金交易佣金的计算方式如下：
沪市交易佣金=股票买（卖）成交金额*1％。-股票买（卖）经手费（买卖成交金额*0.11％。）-股票买（卖）证管费（买卖成交金额*0.04％。）-证券结算风险金（股票成交金额*0.03％。+国债现货成交全价金额*0.01％。+国债回购金额*相应费率）
深市交易佣金=股票买（卖）成交金额*1％。-股票买（卖）经手费（买卖成交金额*0.1875％。）-证券结算风险金（股票成交金额*0.03％。+国债现货成交全价金额*0.01％。+国债回购金额*相应费率）
向关联方支付的交易佣金采用公允的交易佣金比率计算。关联方席位租用合同范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（3）关联方报酬
A 基金管理人报酬
基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×1.5%/当年天数
H为每日应支付的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共计人民币46,494,676.13元（2005年：人民币41,022,119.95元），其中已支付基金管理人人民币32,146,118.18元，尚余人民币14,348,557.95元未支付。
B 基金托管人报酬
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年天数
H为每日应支付的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共计人民币7,749,112.68元（2005年：人民币6,837,020.05元），其中已支付基金托管人人民币5,357,686.35元，尚余人民币2,391,426.33元未支付。
(4)与关联方进行的银行间同业市场债券（含回购）交易
(5)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人中国银行保管，并按银行间同业存款利率计息。由基金托管人保管的银行存款余额及产生的利息收入情况如下：
单位：元
（6）关联方投资本基金的情况
A 基金管理人持有基金份额情况
2006年度及2005年度基金管理人未持有本基金份额。
B 基金管理人主要股东及其控制的机构持有基金份额情况
2006年度末及2005年度末主要股东及其控制的机构未持有本基金份额。
附注4. 本报告期末流通转让受到限制的基金资产
（1）本基金截至2006年12月31日止因股权分置改革暂时停牌而流通转让受限制的资产情况如下：
以上因股权分置改革而暂时停牌的股票，其年末估值单价是根据最近一个交易日的市场收盘价确定。
（2）网下申购未流通新股:
七、投资组合报告
1、 本报告期末投资组合基本情况
2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合
3、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
4、本报告期股票投资组合的重大变动
（1）本报告期内累计买入价值超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
（2）本报告期内累计卖出价值超出期初基金资产净值2％或前20名的股票明细
(3)本报告期买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
(附表)
券商名称 股票成交金额 比例 债券成交金额 比例 权证成交金额 比例 债券回购成交金额 比例 佣金 比例
国泰君安 3,151,592,030.23 27.26% 536,086,001.80 32.95% 26,165,876.30 26.34% 1,854,400,000.00 61.63% 2,570,363.27 27.58%
广发证券 2,583,181,768.66 22.35% 523,443,049.90 32.19% 26,893,952.81 27.07% 1,154,600,000.00 38.37% 2,108,050.82 22.62%
银河证券 1,842,035,168.53 15.93% 78,314,429.32 4.82% - - - - 1,441,406.17 15.46%
东莞证券 1,053,016,509.35 9.11% 16,034,672.32 0.99% 46,287,377.48 46.59% - - 823,991.76 8.84%
长城证券 919,256,144.93 7.95% 63,605,256.80 3.91% - - - - 753,464.35 8.08%
招商证券 607,299,500.81 5.25% 64,982,124.30 4.00% - - - - 497,616.68 5.34%
中信建投 587,243,164.86 5.08% 54,074,075.73 3.33% - - - - 459,519.84 4.93%
华泰证券 355,803,791.75 3.08% 50,040,599.70 3.08% - - - - 291,258.14 3.12%
平安证券 284,941,397.68 2.46% 148,274,510.00 9.12% - - - - 232,178.27 2.49%
亚洲证券 88,647,386.66 0.77% 30,020,187.40 1.85% - - - - 72,392.48 0.78%
中金公司 82,887,880.99 0.72% 61,192,032.40 3.76% - - - - 67,572.25 0.72%
联合证券 4,472,571.32 0.04% - - - - - - 3,499.81 0.04%
合计 11,560,377,315.77 100.00% 1,626,066,939.67 100.00% 99,347,206.59 100.00% 3,009,000,000.00 100.00% 9,321,313.84 100.00%