申万巴黎收益宝王成

　　2006年下半年，尽管国家采取的宏观经济调控措施在下半年逐渐显现出效果，我国宏观经济依然保持了较快的发展势头。企业盈利同比增加显著，部分产能过剩行业盈利状况大为改善。我国的城镇固定资产投资在四季度出现了明显下降，这是2006年中央推行一系列宏观调控措施见效的表现。不过，投资反弹的动力依然很足。2006年上半年债券市场的利率出现了较快的上扬，根本原因是央行修正了2005年通过维持债券市场充裕流动性来压低债券收益率从而阻止海外热钱流入的政策；同时，股市井喷，货币市场基金大量被赎回。

　　放眼2007年，我们认为我国经济增长依然会比较迅速，进出口贸易顺差依然会比较大，央行在公开市场发行票据进行对冲流动性的同时，依然会采取调整存款准备金率的方式来收缩流动性，且不排除央行在一季度加息的可能性。（本报记者 周宏 整理）