定向增发引入公开询价和定价机制

　　在近日召开的一个专题会议上，监管部门首次明确了上市公司定向增发的一些基本原则。此外，为了防止出现利益输送、内幕交易等问题，监管层首次规定：在上市公司定向增发中，针对战略投资者和财务投资者，将分别引入公开询价和竞价机制。

　　平安证券：

　　定向增发涉及三个重要时点，即董事会公告日、股东大会决议日与发行期首日，而这三个时点往往相隔比较长。在此期间，上市公司股价变化会很大。由于不同时期的价格相差很大，目前定向增发给一些机构“寻租”套取股票价格提供了较大空间。另外，目前的增发没有公开询价和竞价机制，也不符合“三公”原则。因此，新办法主要从发行价格确定（某一时点的股票价格）、询价与竞价机制两方面进行改革，目的就是要使定向增发价格更合理，过程更符合“三公”原则。这是国内证券市场进一步走向完善的重要措施。

　　招商证券：

　　中国证监会此举旨在鼓励大股东或实际控制人以注入优质资产来显著改善上市公司的质量。

　　据了解，不少被中国证监会否决掉的定向增发方案，原因就在相关方案得利最大的不是上市公司，而是持有待注入资产的上市公司大股东或实际控制人。