（华夏基金上证50ETF、中小板ETF基金经理 方军）

　　世界首只ETF发行于加拿大，是多伦多证交所于1989年发行的TIPS，但其规格与ETF并非完全相同。而后美国证券交易所参考TIPS的架构，发行以S&P500为追踪标的的SPDR，由于SPDR的推出非常受投资者青睐，此后类似产品便层出不穷，除美、加外，香港、德国、荷兰、瑞士、英国、日本、新加坡、韩国、台湾、澳洲和中国都有ETF产品上市。

　　全球两大ETF发行商分别是巴克莱集团（Barclay Global Investor,简称BGI）及道富集团（State Street Corporation）。其中，巴克莱集团在美国推出iShare系列，在多伦多证交所推出iUnit系列，在英国证交所推出iFTSE系列，以国际ETF产品为主。道富集团在美国推出的ETF产品以SPDR、Select Sector SPDR 和DIAMONDS为主，在其它市场推出Street TRACKS 系列和以本土指数为标的的独立品牌的本土ETF产品为主。巴克莱集团是全球最大的ETF管理人，管理资产规模为2846亿美元，占有全球ETF市场份额的49.6％，道富集团管理1010亿美元，位居其次。

　　ETF可分为追踪型ETF以及包裹型ETF。追踪型ETF是追踪某一指数表现，其追踪指数又可以分为市场指数（如SPDR和QQQ）、产业指数（如Select Sector SPDR）及国家指数（如iShare MSCI Series）。此类ETF为市场的主流。包裹型ETF并不以特定指数为追踪目标，而由产品设计者选取一篮子股票作为投资组合，股票及持有比例选定后固定不变，此类ETF目前统称为HOLDRS，目前只有美林集团从事发行，并仅有美国推出。另一种ETF分类是将其分为本土ETF以及国际ETF。本土ETF是以本土的法律环境、交易交割系统为基础，追踪本土指数的ETF产品，例如美国的SPDR和香港的盈富基金。国际ETF是以本土交易市场的法律环境、交易交割系统为基础，追踪国际指数的ETF产品，国际ETF产品主要集中在美国，例如iShare Hong Kong，产品追踪MSCI Hong Kong指数，其产品开发是以美国的法律环境及在美国的ETF平台上运作的。从市场的角度来看，本土ETF产品追踪本土的成功指数，吸引本土的机构投资者、个人投资者以及国外投资者，其资产规模一般较大，交易更为活跃。而国际ETF产品主要针对国内有投资国外市场需求的机构投资者。

　　截止2006年底，全球共有732只ETF在38个交易所上市，ETF管理人共有64家，管理的ETF资产规模达到5739亿美元。其中，美国的ETF数量和管理资产规模（AUM）均为最大，美国拥有343只ETF，管理资产规模为4068亿美元；其次是欧盟，拥有272只ETF,管理资产规模897亿美元。2006年是ETF发展最为迅速的一年，2006年新成立ETF 279只，管理资产规模同期增长39.26％。目前处在发行计划的ETF有516只，其中美国423只，欧盟68只，ETF在未来几年仍将保持快速的发展。据权威机构预测：到2011年，全球ETF的资产管理规模将达到2万亿美元，主要理由如下：①投资ETF的机构投资者和个人投资者的数量持续增长；②由于法律法规的放宽，美国和欧洲的共同基金投资ETF的比例增加；③各种指数迅速发展，包括各种类型的股票指数、债券指数以及商品指数等；④各种投资风格产品的开发与增加，包括基于ETF的分离β产品等；⑤交易所和ETF管理人计划发行的ETF数量较多。(CIS)