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4月2日到6日市场连续第三周温和上扬，五日总计较上一周收盘上升7%左右。这一周中市场出现利空消息，央行在4月5日发布公告，要求从6日起再次上调存款准备金率0.5个百分点。这已经是２０07年以来的第三次调整。依照以往的经验，存款准备金率的提高对市场的影响越来越弱，因此本轮调整几乎不能从市场上观测到任何实质性的变动。
虽然市场整体上涨幅度较之前一周有较大提高，但是在股市连续三周过于平缓的走势作用下，期货市场的波动幅度大幅减小。以０704合约为例，前一周每日最高价与最低价的平均差距在4.47%，而这一周仅为1.05%。这样小的波动创出股指期货交易历史上的一个纪录。
交易机会
期现套利方面， ０704合约目前已经出现了负向基差，因此前一周建立的套利头寸可以轻松结清。实际上以我国市场的情况，出现行情的大逆转可能性非常之小，所以负向基差使得反向套利成功的机率较大。只是由于我国市场没有做空机制，因此无法做空股票来进行反向套利。0705合约方面，由于距离到期日较长，以目前的基差点位，可以少量建仓。
跨期方面，0705合约和0704合约价差走势确如上周分析的，保持在300点左右波动，变化不大。但是由于目前0704合约出现负向基差，未来反弹的机会较大，因此建议可以少量建仓做多0704做空0705合约进行跨期。
注释：
1.理论价格=现货指数点位×exp（r×t/360），其中t为剩余时间，r为无风险利率，取一年定期存款利率
2. 溢价水平=实际价格-理论价格
3.建议套利比例表示采用股指期货与50ETF进行短线套利时1个指数报价对应现货部位的数量，即一手股指期货进行期现套利需50ETF的数量为相应比例乘以300；ETF作为股指现货的替代品，其与股指现货之间的关系并非恒定，该比例关系的变动会对期现套利效果产生影响，必须注意和精算的风险
4.与50ETF基差=实际价格-ETF价格×建议套利比例
5. 这里的套利机会，是指依据正向套利持有到期来估算的套利机会；其他套利方法很多，不能全部给出建议
6.价差=0705合约价格-0704合约价格
7.本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。中诚期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。
8.本报告作为一种操作建议，仅供投资者参考，因此在投资者作出投资决定之前，请根据自己的实际情况作出更正确的决策。陈东坡
数据统计
时间 ２００７－４－６ 沪深３００指数／５０ＥＴＦ １２６３．０７
沪深３００指数 ２９７２．０１
５０ＥＴＦ价格 ２．３５３
名称 实际价格 理论价格 剩余时间（天） 与沪深３００ 与５０ＥＴＦ
指数基差 基差
ＩＦ０７０５ ３２８８．１ ２９８０．７ ４２ ３１６．０９ ３８９．８２
ＩＦ０７０４ ２９６７．９ ２９７４．９ １４ －４．１１ ６９．６２
名称 成交量 持仓量 建议套利 有无套利机会 溢价水平
比例 （与５０ＥＴＦ套利）
ＩＦ０７０５ ４９１０ ７４１０ １２３１．７４ 有 ３０７．４
ＩＦ０７０４ ２３６１８ ２３２６４ １２３１．７４ 无 １１９．２