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在加息、上调存款准备金率等种种紧缩手段都已经亮相之后，市场预期的“落实”并未能帮助债市缓解压力。昨日，恐慌气氛再度袭击债券市场，“烫手山芋”中长期债券更是延续了多日来的颓势，被投资者普遍回避的品种。市场人士认为，不容乐观的3月份物价数据和持续收紧的资金面成为打压债市的主要因素。
在上周四央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点之后，债市在周五即应声出现了小幅调整。但是本周首个交易日，反应非但没有减弱，反而有了升级的趋势。从昨日的上证国债指数表现来看，在以111.81点的当日最高点开盘之后，一度深跌至111.64点，最终收盘于111.68点，跌幅达0.11%。
“目前债券市场的环境很不好”，福州商业银行交易员林子君指出，悲观的气氛主要来源于两个因素，首先是对紧缩政策再次出台预期的抬头。事实上，市场中已经开始流传3月份的CPI数据，并且高于央行此前所给出的今年3%的调控目标。“物价的上行走势对于后续紧缩政策形成了支持”，申银万国证券分析师梁福涛指出，央行的调控力度正在不断增强，而市场的预期也并不妙。
另外一个令市场气氛趋于紧张的因素是资金面的步步收紧。4月份，将有约1600亿元存款准备金被吸收，中信银行的新股发行正式启动，同时有国债、金融债等多只债券发行缴款，公开市场业务中央行大力回笼资金的力度也丝毫未见放松。种种迹象都表明，资金状况不容乐观。梁福涛认为，在资金趋紧的情况下，价格工具的作用会更加明显，因此央行在二季度再次动用加息手段的可能性并不能排除。
二级市场的悲观情绪也迅速传递至一级市场。昨日国开行今年第四期金融债的发行不巧赶上了调整，这只5年期金融债3.56%的中标利率也成为市场谨慎投资气氛的一个证据。根据预测，本期金融债的发行利率应当落在3.50%-3.55%的区间，但是3.56%的结果略高于预期，市场的投资热情显然并不高。上海证券债券分析师王影峰指出，市场对于收益率曲线将更加陡峭的趋势已经基本形成了共识，因此“中长期债券不太受欢迎”。
从二级市场情况来看，昨日银行间债市金融债短期收益率保持相对平稳，但是中长期限则表现不佳。5年期金融债收益率从上周五的3.49%附近跳上3.54%，7年期也攀升了3个基点。买盘越来越短，成为投资者的共同选择。