中金公司:
我们认为月度数据的噪音很大,无论从政策上还是经济的基本面上都无法解释3月份数据大幅下滑和1-2月份数据的大幅提高,我们认为投资者应对季度数据给予更多关注。3月份的外贸数据既不预示人民币升值幅度下降,也不预示全年出口增速大幅下滑。我们依然维持原先的判断:全年出口增速达到23%-24%,人民币对美元汇率年底升至7.35。另外,为了扩大进口,今年中国政府境外采购任务较大,采购的商品可能包括提高能源使用效率和降低环境污染的设备。
方正证券:
3月份我国顺差规模扩大势头明显收敛,自去年3月份以来首次回落到百亿美元以下,使得今年一季度贸易顺差规模也低于去年第三、四季度的规模。由于目前外汇占款是构成资金流动过剩的主要原因,外贸顺差的大幅回落将对市场的资金面带来负面影响,市场中期趋势存在隐忧。
中信证券:
我们认为,真正决定我国出口趋势的是由进口替代导致的成本减少,从而形成国际竞争力,而不是流行观点所认为的加工贸易因素。预计4月份出口累计增长速度将继续维持在25%-30%的高位,进口增长速度回升至18%-24%。可以重点关注机械类、高新技术产品类上市公司,以上产品所属上市公司存在着潜在的超预期利润增长。
国泰君安:
3月份贸易顺差大大低于市场预期,不排除出口商基于升值因素提前完成出口订单任务,使2月份顺差大大超过市场预期。总体而言,排除月度波动因素,今年一季度顺差仍维持高位,全年趋势不会发生根本改变。
天相投顾:
3月份出口仅增长6.9%,创2003年以来增速最低纪录,是顺差大幅收窄的主要原因。结构上来看,机电产品出口增速虽然大幅回落,但是仍然创造了120亿美元左右的顺差。同期纺织、服装产品出口出现同比负增长,我们认为可能是包括汇率升值、政府调查“出口虚增”等在内的多个原因所致。
3月份顺差远低于市场预期,短期内汇率升值压力以及外部资金的流入增量有所减小,但我国出口结构近期的变化是否能够延续还需要观察一段时间。
东方证券:
3月份出口增速和外贸顺差规模大大低于预期并不是由外部环境变化引起的,而是在中国内部,具体可能包括两方面:一是今年春节因素可能存在的滞后影响;二是出口企业抓紧在政策变动前加大出口力度。由于上述两个影响因素一个是季节性的,一个是短期的,因此我们维持原来对全年出口高增长和贸易顺差进一步显著扩大的判断。