牛市再现！

　　昨日晚间伦敦金属交易所（LME）铜期货开盘后立即收复亚洲电子盘失利，价格被直挺挺地拉至7900美元/吨上方，最新报7887.5美元,涨132.5美元,盘中最高到达7947.5美元。截至昨日，伦铜已经走出了9连阳的走势。“整个基本金属市场在铜牛的带领下似乎已经止不住脚步。”伦敦的一位交易员感叹。交易员们普遍认为，虽然在基本面上难以找到任何利空消息，但如此9连阳走势已经难用基本面解读，更多是投机资金不断抬升价格和多头主力挤仓空头。

　　“现在我已经很难下结论说一些基本金属包括铜的价格已经到了最高点了！”澳大利亚联邦银行金属分析师David Moore昨日表示。近期伦铜的走势让人自然联想到去年4、5月份的行情。当时伦铜只用了7、8天的时间，将价格从7200美元/吨拉至8800美元/吨；现在也仅是9天时间，伦铜价格就从6200美元/吨被拉上7900美元/吨。Moore认为8000美元/吨的关口似乎也会被轻而易举突破。

　　长城伟业分析师景川认为，去年和今年基本金属之所以都会在差不多时间发动牛市行情，主要有以下两方面的原因：一是从基本面上看，通常情况下，4、5月份一直都是基本金属的消费旺季，LME库存通常都会有所下降；二是从资金面上看，每年的二季度都是资金非常充裕的时期，是国际基金的新财政年度，在过去的财政年度末，基金都会为了粉饰账面而平掉头寸，从基本金属市场暂时清算离场，但它又会从每年的第二季度开始重新进入基本金属市场。

　　据香港龙策投资贸易有限公司陆承红介绍，除过去一直从事基本金属投资的基金外，最近又有新基金被基本金属的这种强劲势头所吸引。“据我了解，国际市场上一些过去从未投资过基本金属的基金，现在已经使用资产中3％至5％的资金介入基本金属市场，理由是它们看好未来10年的基本金属市场。”陆承红介绍。

　　又据LME交易商介绍，现在整个市场充满着一些特别激进的基金玩家，而一些有真实贸易背景的现货企业以及消费商则已经被这种价格吓退出局。“尽管这些现货商们知道整个市场趋势正在走牛，但它们害怕如此高的价格可能会带来更大的风险。”一交易商说道。

　　陆承红还进一步认为，整个市场并不排除部分多头主力逼空在5300至5600美元/吨附近建仓空头主力的可能，当时伦铜的持仓量从22万手放大到了25至26万手之间，这就说明有不少空头主力进入，而随着价格的不断上扬，持仓也经历了逐步下降的趋势，从7200美元/吨时的24万手，降至近几日7700美元/吨时的23万多手。“这些在5000多美元/吨时建立的空头主力在这个过程非常难受，账面的浮动亏损正在逐步扩大。”陆承红表示，只有当持仓降至22万手附近，这个“软逼仓”举动可能才会结束。

　　瑞银华宝的金属评论也分析了引发本轮铜强劲走势的这个“软逼仓”因素。“我们曾预期如果铜价设法突破7000美元/吨大关，那更多的空头平仓可能会继续带动铜价进一步走强。情况也的确如此，最新的CFTC数据证实这点，在投机者增加买盘支撑涨势后，截至4月3日COMEX的投机净空头总计15.46万吨，当周下降2.75万吨（15％），较30万吨以上的近期高点下降了49％。”

　　4月11日LME库存统计显示，铜下降了2100吨，为175500吨，只能维持全球不到4天的消费量；而最新公布的中国海关数据又显示，中国一季度铜进口增加58％。现在所有的基本面也非常支持铜价。不排除基金利用此继续推高价格。“如果基金要继续对剩余空头挤仓的话，那么价格走势将会更为强劲。”陆承红估计道，“在去年伦铜走上8800美元/吨的历史高点时，每日的涨幅都达到了500美元/吨。”

　　到记者截稿时，LME其他基本金属也全部泛红。伦期锡上涨了1.23%；伦期铝上涨了1.16%；伦期锌上涨了0.84%；伦期镍上涨了0.21%；伦期铅上涨了0.15%。