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笔者很难从基本面找到目前天胶价格大涨的理由：库存居高不下、供需形势保持中性、国际市场预期开割在即。然而市场却已经形成突破，沪胶主力7月合约在高升水的背景下走出了连续的拉升，短短一周时间从22000元扬升至23500元附近。是什么因素推动胶价在4月中旬走高呢？笔者认为主要还是整体工业品的强势拉动，同时技术性突破之后，引发投机买盘的层层跟进也是拉动行情上涨的重要因素。
期货的走强也成为扭转现货市场的一种强心剂。最近几天，日胶期货仍在290日元阻力位之下，近期现货始终波动，受买盘支撑，下跌较难，但也缺乏明显上涨动力。随着周三沪胶强势收盘突破23000元之后，国内现货买盘突然大量涌现，青岛保税区的进口现货库存基本销售告罄，装船货物报价也上涨20至30美元，走出多日来的价格波动区间。此轮采购大多是由中型轮胎厂引发，大型轮胎企业曾在上周有过较大采购量。
后市价格是否能走出2006年4、5月份的走势，目前尚难有定论，这取决于泰国泼水节后，天气是否正常、开割是否顺利、新老原料是否能够顺利完成过渡。干旱的题材已经被市场给予一种利多的提示，但是干旱的程度只有到真正开割之后，对产量形成影响，才能作出准确的评估。
同时，我们需要关注的一个问题就是在沪胶重仓对峙的背景下，多头是否能够有勇气在目前的远期价差结构呈现大幅度升水的背景下继续推动行情走高，毕竟与上海市场铜、铝、锌各合约之间相对平水的市场结构不同，沪胶远期合约的升水价差过大将会成为多头运作行情的主要隐患，这种隐患背后是10万吨的库存。
从工业品的表现来看，黄金的走强是引领日胶期货上涨的主要动力，基金在传统席位上继续保持买入态势与日元的贬值趋势相互影响，这也加剧了日胶在近期冲击300日元的可能性。
近期工业品整体强势，仅上海市场而言，铜、锌以及燃料油的走强早已经将其体现得淋漓尽致。铜价的凌厉飙升，使人隐约看到2006年4、5月份的情形，而沪胶走势相对凌厉的铜价而言明显温和了许多，并未出现暴涨的迹象，与去年相比，今年沪胶的整体持仓已经超过了10万张，各合约加起来总持仓水平已经超过12万张。这是自2004年以来，再度出现的高持仓格局，高持仓的背后显然是多空的激烈对峙，更具体而言则是拥有实盘现货商与投机客的对峙。
对于目前沪胶的上涨，我们很难从基本面找出答案，然而事实上既然行情已经突破了，技术性的指引给出上涨趋势，操作上谨慎跟多或许可以成为一种选择。对于沪胶后市，笔者认为可能与2004年一样，要经历一个冲高震荡。